Рынок акций остановился около минимумов года. В четверг многие крупные российские компании опубликуют финансовые результаты за I полугодие - ждём показатели Роснефти, Газпрома, ЛУКОЙЛа, Аэрофлота, АФК Система, РусГидро, Самолета и других.
Тенденции
Индекс МосБиржи в среду снизился на 0,7% и снова опустился к уровню 2700 п. В моменте просадка была ещё больше, но рынок отскочил, совсем немного не дойдя до годовых минимумов.
Объёмы торгов на подъёме выросли до 100 млрд руб. С одной стороны, это позитивный сигнал — спрос инвесторов на акции увеличивается. С другой — почти 30 млрд руб. пришлись на бумаги эмитентов с высокой долговой нагрузкой, которые активно снижались.
Распродажа акций закредитованных компаний — это главный тренд последних недель. Вчера более 4% потеряли Сегежа, М.Видео, Мечел, Самолет, ТМК. Локальные отскоки этих бумаг на фоне перепроданности возможны, но причин для растущего тренда нет.
Недельная инфляция в РФ составила 0,03%, но с учётом сезонной корректировки (в августе цены часто снижаются) признаков замедления нет. Риски повышения ключевой ставки до 19–20% на заседании 13 сентября сохраняются. Поэтому в ближайшее время не ждём устойчивого роста средних и длинных облигаций.
У публичных компаний есть правило, что промежуточные результаты по МСФО выходят в течение 60 дней после отчётного периода (I полугодия). В четверг как раз последний день, поэтому ждём отчёты Роснефти, Газпрома, ЛУКОЙЛа, Аэрофлота, АФК Система, РусГидро, Самолета и др.
Вчерашняя сессия подтвердила, что уровни 2650–2700 п. стали сильной зоной технической поддержки, которая может выступить минимумом нисходящего тренда. Если вдруг рынок закрепится ниже, то цели падения сместятся к 2500 п.
Сектора
Ожидаем, что в ближайшие дни устойчивей остальных будут акции нефтяного сектора, а также Новатэк. Под давлением останутся металлурги и строительные компании.
Акции в фокусе
Аэрофлот (+4,2%). Показан лучший результат в Индексе МосБиржи. Сегодня ждём сильный отчёт. Обычно II квартал сезонно слабый, но не в этот раз. В III квартале результаты будут ещё лучше, а значит, по итогам года наконец будет получена чистая прибыль. Это даёт шанс на дивиденды летом 2025 года.
Роснефть (+0,3%). Bloomberg сообщил, что Катар ведёт переговоры о продаже немецких активов Роснефти. Умеренно позитивно, так как ранее в отчётности компания списала активы в убыток. Продажа могла бы увеличить прибыль Роснефти, а значит, и размер дивидендов.
Мечел (-5%). Обыкновенные акции вчера впервые за два года опускались ниже 100 руб. Падение продолжается 11 сессий подряд. Подробнее здесь.
Сегежа (-22%). Вышел ожидаемо слабый отчёт за II квартал: долг и процентные расходы растут, свободный денежный поток отрицательный. Менеджмент сообщил, что осенью будет допэмиссия, но детали не раскрыты. Инвесторы опасаются существенного размытия их долей, и риск этого действительно велик. До публикации деталей допэмиссии причин для устойчивого роста акций нет.
АФК Система (-6,2%). Компания станет основным покупателем допэмиссии своей «дочки» Сегежи. АФК и сама имеет высокую долговую нагрузку, так что значительные вложения ухудшат ситуацию. Вчерашнее падение акций оправданно. Видим высокий риск, что нисходящий тренд сохранится.
Индекс риска — 6 баллов из 10. Так аналитики Альфа-Инвестиций оценивают влияние произошедших событий и внешнего фона.
Много отчётов и резких движений акций
Утренний подъём рынка не получил продолжения. Индекс МосБиржи вслед за основными голубыми фишками упал и снова опустился ниже уровня 2700 пунктов.
Аэрофлот опубликовал хорошие финансовые результаты. Во II квартале компания получил 41 млрд руб. чистой прибыли против убытка в 55 млрд годом ранее. Однако это не помогло акциям, они теряют 2%.
Внешний фон в четверг нейтральный. Растут основные цветные металлы, но фьючерсы на нефть Brent стоят на месте после двух дней снижения.
Лучше рынка в четверг выглядят акции газовых компаний: НОВАТЭКа (+1,5%) и Газпрома (+1%).
Хуже рынка сегодня себя ведут акции девелоперов. Также в числе аутсайдеров остаются акции компаний с высокой долговой нагрузкой: Сегежа (-5%), Мечел (-0,5%), ТМК (-3%), М.Видео (-7%). Во всех этих бумагах отмечаем значительную перепроданность, так что даже в отсутствие корпоративных новостей в них могут быть резкие отскоки.
Совет директоров золотодобывающей компании Селигдар (+3%) рекомендовал полугодовые дивиденды 4 руб. на акцию. Доходность 8%, что выше ожиданий и оказывает поддержку котировкам.
Также дивиденды рекомендовал и совет директоров Группы «Мать и дитя» (МД Медикал Груп): 22 руб., доходность 2,6%. Акции растут на 2%. Ранее в этом году компания после редомициляции выплатила 141 руб.
РУСАЛ (-1%) в I полугодии сумел увеличить производство и снизить себестоимость производства алюминия, что привело к росту EBITDA на 171%, скорректированной чистой прибыли— на 41%. Чистый долг при этом в долларах продолжил расти: до $6,3 млрд против $5,7 млрд на начало года. Вслед за РУСАЛом отчиталась и его материнская компания Эн+ Групп (+1,5%): выручка упала на 4%, но чистая прибыль выросла на 44%.
Первые отчёты после IPO сегодня опубликовали Промомед (-1%) и девелопер АПРИ (+1,5%). Выручка Промомеда выросла на 22%, EBITDA — на 54%. Акции отреагировали ростом. Финансовые показатели АПРИ в I полугодии ожидаемо увеличились год к году: прибыль и выручка выросли более чем в 2 раза, но отношение чистого долга к EBITDA остаётся повышенным (2,6х).
На рынке облигаций сегодня относительно стабильно. Вчерашняя статистика по инфляции в РФ не указывает на наличие тенденции к её устойчивому снижению. А значит поводов для уверенного роста средних и длинных ОФЗ пока нет. Риск повышения ключевой ставки на следующем заседании ЦБ РФ сохраняется и уже частично учитывается в ставке RUSFAR.
На валютном рынке пара CNY/RUB сегодня растёт. Курс закрепился выше отметки 11,9 руб. Ослабление рубля к юаню продолжается третью сессию подряд.