20 июня. RUSBONDS.RU - Газпромбанк (GZPR) в рамках базового сценария ждет повышения ключевой ставки Банка России до 18% на июльском заседании, говорится в аналитических материалах банка.

Возможное снижение импорта (около 6%, до $356 млрд в 2024 году после $379 млрд в 2023 году) может ограничить возможности предложения, выпуск потребительских товаров также может замедлиться, отмечают аналитики. "Дальнейший рост производства может столкнуться с рядом проблем. Помимо усиливающегося перегрева рынка труда может повториться цепочка мелких, но постоянных проинфляционных факторов: индексация тарифов ЖКХ в июле, рост цен на плодовые культуры...", - пишут они.

"В этих условиях у ЦБ может не остаться выбора, кроме как сдерживать новый цикл роста потребительской активности ужесточением ДКП", - считают эксперты.

При этом новое ужесточение ДКП, по их оценкам, не приведет сразу к существенному снижению инфляции: к концу 2024 года она замедлится только до 5,5%.

Снижения ключевой ставки стоит ожидать теперь не ранее второго квартала 2025 года, полагают в Газпромбанке. "К концу 2025 года она может достигнуть уровня 13%. Понижение ключевой ставки до нейтрального уровня (по нашим оценкам, в 8,5%) может быть достигнуто лишь в 2027 году", - пишут аналитики.

"Удержать ЦБ от необходимости повышать ставку может реализация нескольких триггеров: замедление потребления на фоне ускорения выпуска товаров и услуг, разрешение сложностей с внешнеторговыми платежами, а также рост мировых цен на нефть", - полагают они.