16 марта стартует размещение облигаций ГК «Страна Девелопмент»

• ruBBB, 1 млрд р., 3 года до погашения, ориентир доходности 15,5%.

Предлагаем подробную презентацию о выпуске облигаций, эмитенте и поручителе.

Что хочется отметить. Мы относим к высокодоходному сегменту облигации с кредитными рейтингами не выше ВВВ. Начиная с ВВВ+, бумаги могут претендовать на выход из третьего листа МосБиржи и на лимиты институциональных покупателей. ГК «Страна Девелопмент» находится на верхней ступени для высокодоходных бумаг (ВВВ). Но мы ждем, что рейтинг повысится, и компания покинет формальный список ВДО.

Что касается масштабов бизнеса, они отражены в сравнительных диаграммах. ГК «Страна Девелопмент» среди девелоперов – эмитентов розничных облигаций (где значительная часть покупки приходилась на частную аудиторию) по сданному жилью заняла 3 место после «Брусники» и «Джи-групп», по объему текущего строительства находится на 2 месте, уступая только «Бруснике». По прибыли за 1 полугодие 2022 года ГК «Страна Девелопмент» лидирует.

Среди всех крупнейших российских застройщиков, по данным ЕРЗ на 1 марта, «Страна Девелопмент» занимает 19 место по текущему строительству.

Понимание размера бизнеса важно. Нам свойственно сравнивать облигации по рейтингу и доходности. Однако размер дает ориентир, какими рейтинг и доходность могут оказаться в будущем. В данном случае ожидания обоснованно положительные.

ГК «Страна Девелопмент» является эмитентом №1 по объемным и финансовым показателям в портфеле облигационных размещений ИК «Иволга Капитал».