·      Индекс акций Мосбиржи IMOEX -0,50% за неделю. По MACD на недельном тайм-фрейме он в фазе роста по-прежнему

·      Индекс корпоративных облигаций RUCBI CP (ценовой) -0,1%, TR (полная доходность с купонами) +0,14%

·      Индекс ВДО RUEYBCS CP (ценовой) +0,06%, TR (полной доходности) +0,25%

Как мы видим по индексам, на прошлой неделе практически 100% полученной доходности составили купоны, т.к. в сегментах надежных и рисковых корпоративных облигаций ценовая доходность примерно равна нулю. Если у вас диверсифицированный портфель и вы не совершаете множество спекулятивных сделок внутри недели (как я, например), то ваша доходность от корпоративных облигаций, скорее всего, тоже состояла только из купонов на прошлой неделе.

При этом тезис о том, что доходность всегда больше там, где больше риска и выше купон, конечно, не верен.

·      Индекс ОФЗ RGBI (ценовой) +0,76%, TR (полной доходности) +0,90%

Только я распродал с убытком все свои небольшие запасы ОФЗ на новостях о подрыве польской сенокосилки, как в среду они наконец-то рванули на новостях о безумном аукционе Минфина. Совокупный доход в ОФЗ обогнал все остальные сегменты, включая ВДО, несмотря на самый низкий уровень купона. То есть дело не в купоне, а в фазе рынка и динамике цен.

Что будет с индексами дальше, никто не знает. Моя гипотеза состоит в том, что ОФЗ продолжат свой рост до восстановления паритета по доходности с корпоративными облигациями. Только после этого сегменты надежных и рисковых корпоративных бумаг смогут возобновить ценовой рост. Поскольку у нас все непредсказуемо, то предположить, когда это случится, я не возьмусь.

Есть еще некоторая статистика по сегменту ВДО. Общий объем торгов составил 636 млн руб., прибавив 5% к предыдущей неделе. Объем притока средств на первичный рынок – 151 млн руб. Напомню, что до «бомбических» размещений СПМК и «Сибстекла» мы наблюдали приток примерно по 50 млн руб. в неделю. Это значит, что рынок медленно, но планомерно восстанавливается, а не умер безвозвратно, как радостно предполагали участники конференции АВО на прошлой неделе.

Новых размещений на прошлой неделе не было. На предстоящей неделе, как я понимаю, тоже не планируется. Так что наблюдаем за черепашьими бегами уже известных участников. Кандидат на дневное лидерство по объему привлечения средств – АПРИ «Флай Плэнинг». Кандидат на ближайшее завершение размещения – «МСБ-Лизинг», который собрал почти 90% от заявленного объема и в целом возобновил ежедневные продажи на первичке. Хотя я не уверен, что текущими темпами он сможет добрать оставшиеся 10% за ближайшую неделю.

Alex R, @corpbonds