По истечении 9 месяцев 2021 года ВДО остаются единственным долговым инструментом, который принес инвесторам положительную реальную доходность.

С января по август инфляция в рубле составила 4,7%, индекс ВДО за это время вырос на 6,3%. Такое отличие доходности ВДО от инвестиционных облигаций и ОФЗ вызвано не только более высоким купоном. Если посмотреть на индексы цен, видно, что ВДО с начала года в цене потеряли чуть более 1%, несмотря на 5 раундов снижений ключевой ставки, в то время как корпоративные облигации и ОФЗ потеряли около 4-5%.

Дюрация рассматриваемых индексов находится примерно на одном уровне, это доказывает, что доходности ВДО более нелинейно реагируют на изменение ставок в экономике по сравнению с корпоративными облигациями и ОФЗ.