Самый вероятный сценарий ближайшей недели — консолидация рынка

Торговая неделя с 22 по 26 января завершилась снижением индекса МосБиржи на 0,1% до 3163,21 пункта, индекс РТС упал на 1,8% до 1109,95 пункта. Индекс финансового сектора Московской биржи (MOEXFN) за неделю снизился на 1,5%. Вместе с тем, нефть продолжила рост — цена барреля марки Brent поднялась на 4,5%, до $82,4. Рубль продолжил слабеть — потери национальной валюты составили за неделю 1,58 руб., курс национальной валюты откатился до отметки 89,78 руб./$1.

Одним из ньюсмейкеров недели в финансовом секторе стала компания QIWI. Как стало известно 19 января, в рамках реструктуризации бизнеса QIWI расстается с российскими активами, консолидированными в АО «КИВИ». Российские активы за 24 млрд рублей выкупит гонконгская компания Fusion Factor Fintech Limited, которой владеет главный исполнительный директор группы Андрей Протопопов. Реструктуризация бизнеса, как отмечает компания, позволит международной части QIWI сохранить листинг на NASDAQ и Московской бирже. Вместе с тем компания намерена провести байбэк 10% своих акций с NASDAQ и Московской биржи. На внеочередном собрании акционеров, открытие которого запланировано на 11 марта 2024 года, будет вынесена на утверждение программа обратного выкупа ценных бумаг. При этом максимальная цена выкупа бумаг QIWI на Московской бирже не превысит 581 руб. за штуку (средняя цена за последние 12 месяцев), максимальное количество бумаг для приобретения ограничено 6,27 млн. Выкуп ценных бумаг будет проводиться за счет нераспределенной прибыли. Как сообщила компания, в течение двух лет с момента выкупа QIWI должна будет продать акции или аннулировать их. Эта новость негативно отразилась на котировках — в понедельник торги открылись обвальным падением акций QIWI на 14%. В течение недели продажи продолжались на фоне новости, что Московская биржа переведет депозитарные расписки QIWI из первого уровня листинга в третий. Впрочем, в четверг депозитарные расписки QIWI попытались отыграть часть обвала в начале недели. В целом по итогам недели акции QIWI потеряли 21%.

Российский банковский сектор может пополниться новым эмитентом — как стало известно из сообщений СМИ, МТС-банк рассматривает возможность проведения IPO в 2024 году. О намерении банка стать публичной компанией заявлялось еще в 2021 году. Крупнейший акционер инвестхолдинга АФК «Система» Владимир Евтушенков озвучил намерение выхода банка в публичное пространство в 2022 году, оценивая объем размещения более чем в $1 млрд. Тем не менее, планы проведения IPO пришлось отложить. Сейчас, согласно источникам в СМИ, в компании полагают, что при открытии окна возможностей может наступить благоприятное время для размещения. Рынок считает, что банк может быть оценен в 1,1–1,4 капитала, то есть до 97 млрд руб. В настоящее время МТС-банк полностью принадлежит компании МТС, которая, в свою очередь, входит в периметр АФК «Система», владеющей 42% пакетом акций банка. По итогам недели котировки АФК «Система» прибавили 0,1%, акции МТС показали рост на уровне 2,8%.

Лучше рынка по итогам недели среди эмитентов финансового сектора чувствовали себя акции Мосбиржи, которые прибавили более 2%.

Из международных финансовых новостей стоит отметить прошедшие на наделе заседания ряда центробанков. В понедельник стало известно, что Народный банк Китая, как рынок и ожидал, сохранил базовую процентную ставку по кредитам (LPR) сроком на один год на рекордно минимальном уровне 3,45% годовых. Ставка по пятилетним кредитам осталась на отметке 4,2% годовых. Банк Японии, как и предполагали эксперты, оставил неизменной свою денежно-кредитную политику, сохранив краткосрочную процентную ставку на уровне -0,1%.

Европейский Центральный Банк (ЕЦБ) также продолжил паузу, сохранив по итогам заседания 25 января ставку рефинансирования, депозитную ставку и ставку маржинального кредитования у предыдущих значений (4,5%, 4,0% и 4,75% соответственно). Это решение было ожидаемо рынком — эксперты полагают, что регулятор перейдет к циклу снижения весной 2024 года. Инфляция в еврозоне в годовом выражении ускорилась с 2,4% в ноябре до 2,9% в декабре, тогда как до этого показатель демонстрировал устойчивое снижение. На этом фоне понятно, что регулятор не спешит с понижением ставки. При этом ЕЦБ еще раз подчеркнул свою приверженность политике достижения целевого уровня по инфляции 2%, как и было заявлено, ведомство планирует удерживать ставки так долго, как это будет необходимо.

В феврале состоится заседание Банка России, на котором будет обсуждаться вопрос по ключевой ставке. Однако ожидать изменения ставки не стоит.

Говоря об идеях в банковском секторе, стоит отметить текущую слабость российского рынка, на котором сейчас превалируют опасения рисков новых санкций. Европейский союз начал обсуждение нового пакета санкций, который он намерен утвердить к 24 февраля. Как сообщает агентство Bloomberg, возможные санкции могут включать расширение санкционных списков, дополнительные торговые ограничения, а также меры по борьбе с обходом санкций со стороны России.

Итак, рынок торгуется в боковике, из которого не может выйти, и поводов к росту сейчас не наблюдается. Самый вероятный сценарий ближайшей недели — консолидация рынка у достигнутых уровней. При этом лучшей идеей в секторе остаются акции Сбербанка. Он показывает устойчивый рост. Как следует из недавнего отчета, за 12 месяцев 2023 года чистая прибыль Сбербанка по РСБУ достигла 1,49 трлн руб. Это рекордная годовая прибыль по РСБУ, до того максимальная прибыль по РСБУ находилась на уровне 1,237 трлн руб., этот результат банк показал в 2021 году. Впрочем, это рекорд не только для банка, но и для индустрии в целом. Рентабельность капитала составила 24,7%, а число активных розничных клиентов увеличилось на 2,1 млн с начала года, до 108,5 млн. В декабре чистая прибыль составила 115,6 млрд руб. против ноябрьского показателя 115,4 млрд руб., чистый процентный доход вырос на 26,4%, а чистый комиссионный доход увеличился на 19,3%. Напомню, что финансовые результаты по МСФО за 2023 год Сбербанк планирует раскрыть 29 февраля. Бумага интересна как одна из самых привлекательных на рынке, которая показывает устойчивый рост, и как дивидендная история. На выплаты в этом году планируется направить 50% от чистой прибыли, то есть, исходя из показателей по РСБУ, порядка 750 млрд руб. или 33 руб. на акцию, соответственно, дивидендная доходность может составить порядка 12-13%.