Индекс МосБиржи в понедельник снизился до 2700 п., и мог бы упасть ещё сильнее, если бы не ослабление рубля и рост цен на нефть. Причины снижения — рост геополитических рисков и комментарий ЦБ об инфляции.
Тенденции
Рынок акций начал неделю со снижения из-за роста геополитических рисков. Также давление в понедельник вечером оказал комментарий ЦБ о том, что устойчивое инфляционное давление остаётся вблизи максимумов текущего года и требуется дополнительная жёсткость денежно-кредитных условий. Делаем вывод: риск повышения ключевой ставки до 22–23% остаётся высоким.
Индекс МосБиржи упал на 1,5%, до уровня 2700 п. Объёмы торгов были повышенными — 113,6 млрд руб. От более сильного падения рынок удержался благодаря росту цен на нефть Brent на 3%, выше $73, и слабости рубля (курсы USD и CNY около годовых максимумов).
На дневном графике Индекса МосБиржи картина не меняется: рынок с начала сентября в широком боковике (2500–2900 п.). Базовый сценарий ближайших сессий — колебания индекса вокруг уровня 2700 п. без устойчивого тренда.
Инфляционные ожидания граждан, которые не имеют сбережений, в ноябре снизились с 15 до 14,4%. У граждан со сбережениями — с 12,1 до 11,8%. Если снижение продолжится в декабре, это будет позитивный сигнал для ЦБ.
Разница между доходностью 1-летних ОФЗ и средним уровнем инфляционных ожиданий населения составила +7,7%. Это рекордно высокое значение в современной истории. В такой ситуации населению особенно выгодно сберегать, а не тратить — это позитивно для снижения инфляции.
ЦБ РФ с 25 ноября возобновит еженедельные аукционы РЕПО со сроком на 1 месяц. Напомним, что в 2020 и 2022 годах крупные аукционы РЕПО совпадали с периодами, когда Минфин размещал рекордные объёмы ОФЗ-ПК (флоатеры). Возможно, ситуация повторится, ведь Минфин отстаёт от плана продаж ОФЗ. Для длинных гособлигаций такой сценарий был бы умеренно позитивным.
Акции в фокусе
Сегежа (+6,3%). Акции вчера были лучшими на рынке. Такие импульсы роста в последнее время стали рядовым событием. Во многом они могут провоцироваться волнами закрытия коротких позиций. Общий же взгляд на среднесрочные перспективы акций Сегежи остаётся негативным, так как мы ждём существенного размытия долей миноритариев из-за допэмиссии.
ТКС Холдинг (+1,4%). Обращаем внимание на гигантский дневной объём торгов — 30 млрд руб. Это в полтора раза больше, чем у Сбербанка и Газпрома вместе взятых. В последнее время бумаги ТКС стабильно оказываются в лидерах по оборотам. Среднесрочный и долгосрочный взгляд на акции позитивный. Ближайший драйвер — пятничная дивидендная отсечка.
Евротранс (+0,8%). На 20 ноября назначили заседание совета директоров по дивидендам за III квартал. В сентябре менеджмент обещал выплаты в размере 8–10 руб. (7–8,8%). За IV квартал планировалось направить акционерам ещё 15 руб.
Транснефть ап (-9%). Худший результат на рынке из-за сообщений СМИ, что налог на прибыль для компании могут увеличить до 40% (планировалось 25% с 2025 года). В этом случае пропорционально сократится база для дивидендов и целевая справедливая цена. Негативная реакция инвесторов оправдана, но ждём официальных сообщений по этой теме.
События сегодня
МТС и Европлан опубликуют финансовые результаты по МСФО за III квартал.
ЦБ опубликует Индикатор бизнес-климата.
Вчера прошло заседание совета директоров МД Медикал Груп по дивидендам. Ждём рекомендацию в ближайшее время.
Индекс риска — 5 баллов из 10. Так аналитики Альфа-Инвестиций оценивают влияние произошедших событий и внешнего фона.