Индекс МосБиржи не смог полноценно отскочить после падения. В ближайшее время он может опуститься к уровню 2500 пунктов на фоне снижения цен на нефть.

Тенденции

На рынке акций во вторник была неудачная попытка отскока. Индекс МосБиржи обновил годовые минимумы. Это сигнал слабости и присутствия крупных продавцов.

Волатильность внутри дня остаётся высокой. Вчера было 5 локальных волн роста и снижения индекса величиной более 1%. Сегодня широкая амплитуда колебаний сохранится.

Объёмы торгов остаются повышенными (128 млрд руб.). Но экстремальных оборотов, которые обычно служат сигналом разворота нисходящего тренда, нет.

Внешний фон негативный. Распродажи накануне охватили ключевые западные площадки. Индекс сырьевых товаров Bloomberg Commodity упал на 1%. Но самое болезненное для российского рынка — это падение нефти Brent на 4,6%, до минимума в этом году ($73 за баррель).

Мешает отскоку и укрепление рубля к доллару и евро на 1,5% — негатив для акций экспортёров. А вот пара CNY/RUB вчера даже немного выросла. В результате разница в курсах, которую мы видели в прошлом месяце, почти исчезла: курс юаня на Мосбирже снова примерно такой же, как в мире.

Индекс МосБиржи падает седьмую неделю подряд. Техническая перепроданность (индикатор RSI) уже на тех значениях, с которых происходили развороты трендов в 2020 и 2022 годах. Ближайшая цель — отметка 2500 п., которая в 2022–2023 годах несколько раз выступала уровнем сопротивления и поддержки. Спуск к этой области интересен для покупок акций с горизонтом до конца года.

По данным ЦБ РФ, экономическая активность в III квартале росла умереннее, чем во II квартале. Замедлилось розничное кредитование и потребление. Если этот тренд продолжится, инфляция пойдёт на спад, считают в ЦБ. Воспринимаем это как сигнал, что ключевая ставка 13 сентября останется на уровне 18%. Умеренно позитивно для рынка акций и облигаций.

Сектора

Лучшей отраслью оказался IT-сектор, который традиционно на отскоке рынка растёт быстрее. Худший результат у финансового сектора (-2%).

Индекс акций компаний средней и малой капитализации продолжает выглядеть хуже, чем индекс голубых фишек. Ждём сохранения этой тенденции.

Акции в фокусе

Fix Price (+16%). Бумаги были лучшими на рынке, отскочив с исторических минимумов (160 руб.). Компания уже не выглядит дорогой, но и темпы роста бизнеса не впечатляют. Отскок может быть кратковременным.

Самолет (+3,1%). Лучший результат в Индексе МосБиржи, но это эффект перепроданности предыдущих недель. Отскок в таких бумагах часто усиливается закрытием коротких позиций. Интерес инвесторов к строительному сектору в среднесрочной перспективе, вероятно, будет невысоким.

Московская биржа (+0,6%). Общий объём торгов в августе составил 125,4 трлн руб. (-2% год к году). В акциях оборот упал на 21%, в облигациях — на 6%, на срочном рынке — на 12%. Отчёт не повлияет на акции.

АФК Система (-2,7%). Несмотря на отскок «дочек» (МТС, Сегежа, Ozon), бумаги Системы продолжают снижаться. Считаем это оправданным, вероятен спуск ещё ниже. Главные проблемы АФК: высокие долги, необходимость участия в допэмиссии Сегежи, крайне низкие дивиденды или их отмена в 2025 году. IPO «дочек» ушли с повестки.

События сегодня

Росстат опубликует цифры по недельной инфляции.

Минфин РФ проведёт аукционы ОФЗ 26245 и 29025.

Второй день Восточного экономического форума.

Индекс риска — 8 баллов из 10. Так аналитики Альфа-Инвестиций оценивают влияние произошедших событий и внешнего фона.

Рынок акций снова растёт

Индекс МосБиржи в среду после открытия поднялся выше уровня 2550 п., но этот импульс не получил продолжения. Амплитуда колебаний, как и вчера, остаётся повышенной. Движения индекса на 0,5% в любую сторону могут происходить в течение нескольких минут.

Внешний фон негативный. Распродажи накануне охватили ключевые западные площадки и утром продолжились в Азии. Упало большинство основных сырьевых товаров. Цены на нефть после вчерашнего падения на 4,6% в среду продолжили снижение и опустились до уровня $73 за баррель.

Вторую сессию отскакивают акции ЮГК (+6%). Они снова закрепились выше отметки 0,6 руб. Подъёму не мешает даже локальное падение цен на золото, так как ранее бумаги были сильно перепроданы. Аналогичная ситуация в депозитарных расписках Globaltrans (+5%).

Сбербанк планирует поддерживать рост прибыли во II полугодии на уровне I полугодия (10–11%), заявил вице-президент банка Тарас Скворцов. Результаты будут зависеть от различных факторов, в том числе от ключевой ставки ЦБ РФ. Акции Сбербанка (+1%) сегодня традиционно на первом месте по оборотам.

В среду после непродолжительной паузы снова хуже остальных выглядят акции Мечела (-1,5%). Ключевой проблемой эмитента остаётся высокая долговая нагрузка.

Депозитарные расписки Fix Price после вчерашнего роста на 13% сегодня показывают один из самых слабых результатов на рынке, падая на 3%. Компания не выглядит дорогой, но темпы роста бизнеса не впечатляют. Сложно рассчитывать на рост бумаг с опережением Индекса МосБиржи.

На рынке облигаций сегодня спокойная ситуация. Выраженной тенденции к снижению или росту нет. Вчерашние комментарии ЦБ о том, что экономическая активность, розничное кредитование и потребление в III квартале замедлились, намекают на высокие шансы сохранения ключевой ставки на уровне 18% 13 сентября. Это ограничивает потенциал падения Индекса ОФЗ в ближайшие дни.

На валютном рынке ускорился подъём юаня. Курс CNY/RUB растёт на 2%, впервые с июня дойдя до отметки 12,4. В то же время на основе сделок межбанковского рынка официальные курсы доллара и евро от ЦБ сегодня вряд ли вырастут также сильно.

На рынке облигаций сегодня не наблюдаем единой динамики. Средние и длинные ОФЗ — без существенных изменений. В среду будет ряд событий, которые могут повлиять на настроения инвесторов, в том числе привести к изменениям цен на облигации:

– Минфин РФ проведёт аукцион ОФЗ 29025 и 26245.

– Росстат в 19:00 мск опубликует недельные данные по инфляции. Цифры важны с точки зрения оценки перспектив изменения ключевой ставки ЦБ РФ.