На фоне роста процентных ставок даже надёжные компании дают высокую доходность. Облигации Эталон Финанс с хорошим кредитным рейтингом могут принести 22,9% годовых.

Торговый план

Покупка: облигации Эталон Финанс, 002Р-01 (RU000A105VU7) по цене не выше 90,7% от номинала (YTM не ниже 22,9%).

Срок: 12 месяцев

Потенциальная доходность: 22,9% (22,9% годовых)

Преимущества этого выпуска

Надёжный эмитент. Группа Эталон — один из крупнейших российских девелоперов, продаёт жильё бизнес- и комфорт-класса. Обладает кредитным рейтингом ruA- «стабильный» от агентства Эксперт РА. Депозитарные расписки группы обращаются на Московской бирже. Мажоритарный акционер — холдинг АФК Система (ruAA- «стабильный»).

Высокая доходность. Доходность выпуска выше средней в рейтинговой группе А-. Это больше связано с предвзятым отношением к отрасли жилищного строительства, чем со спецификой эмитента. Ставка выглядит привлекательной.

Комфортный срок до погашения. Оферта put состоится в феврале 2026 года. Чувствительность выпуска к изменению ключевой ставки низкая. Это ограничивает волатильность облигации и допускает комфортную продажу досрочно, если у инвестора появится такая необходимость.

Прибыль за 12 месяцев — до 22,9%. Есть вероятность получить больше, если процентные ставки на рынке будут существенно снижаться.

Риски

Рост отраслевой премии за риск. Это произойдёт, если продажи девелоперов начнут существенно снижаться во II полугодии 2024 года на фоне отмены льготной ипотеки.

Рост процентных ставок. Может привести к тому, что доходность на горизонте 12 месяцев будет чуть ниже прогнозной.

Негативные форс-мажорные события для компании.