Rambler RusBonds - Облигации в России  
  RusBonds - Облигации в России     о проекте     реклама     продукты     новости проекта     RSS  
E-mail:
Пароль:

Регистрация в системе
 
  ПОИСК ОБЛИГАЦИЙ
  АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ
  КОТИРОВКИ
 
КОРПОРАТИВНЫЕ

МУНИЦИПАЛЬНЫЕ

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ
 


Дефолты   |   Новости   |   Обзоры   |   Рейтинги   |   Календарь   |   Калькулятор
Глоссарий   |   Поиск эмитентов   |   Поиск агентов   |   Анализ истории

Обзоры рынка облигаций

    ЗАО "Райффайзенбанк" [13:20 06.11.2018]

Обзор


  файлы
  • ADM_Daily 06112018.pdf
  •     

    Добрый день,

    Наша аналитика теперь в Telegram-канале https://t.me/RaifFocusPocus

    в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.

    Мировые рынки Рост зарплат в США не помешал предвыборному ралли В отчете по рынку труда за октябрь, опубликованному в конце прошлой недели, подтвердились признаки роста зарплат (+3,1% г./г. против +2,8% г./г. в сентябре). Он оказался максимальным с середины 2009 г. (минимальный рост +1,5% г./г. наблюдался в 2015 г.). Таким образом, занятость, близкая к полной, в условиях все еще сильного роста экономики все-таки создает конкуренцию за кадры на рынке труда со стороны работодателей, что и приводит к повышению зарплат.

    Также неожиданно большим (из-за прошедшего урагана Майкл) оказался прирост рабочих мест в несельскохозяйственных секторах (+250 тыс.), что вместе с увеличением доли рабочей силы (62,9%) свидетельствует об улучшении позитивных тенденций на рынке труда. Это может усилить «ястребиные» настроения в FOMC (повышение ключевой ставки в соответствии с их консенсус-прогнозом в ответ на ускорение инфляции).

    Рынок UST отреагировал ростом доходностей (+7 б.п. до YTM 3,2%, вновь приблизившись к локальному максимуму) на фоне улучшения настроений инвесторов. Макростатистика по рынку труда не помешала американскому рынку акций продолжить ралли (+0,56% по индексу S&P). Его дальнейшая динамика будет зависеть от итогов проходящих сегодня промежуточных выборов в Конгресс. Победа демократов должна сбалансировать политические силы в США (сейчас в обеих палатах доминируют республиканцы), что может снизить вероятность торговой войны с Китаем, в то же время на второй раунд снижения налогов рассчитывать не приходится (учитывая и так большой уровень госдолга и бюджетного дефицита). С технической точки зрения индекс S&P может встретить сопротивление на линии 200-дневной средней (+1% от текущего уровня).

    Валютный и денежный рынок Приближение усреднения подтолкнуло ставки вниз Как мы отмечали, впервые за долгое время спрос на регулярном депозитном аукционе (30 октября) превысил лимит (2,23 трлн руб. против 1,95 трлн руб.). Такая ситуация подтолкнула регулятора к проведению аукциона «тонкой настройки» (лимитом в 1 трлн руб.), и на нем банки предъявили заметный спрос (630 млрд руб.). При этом ставки МБК, несмотря на активное абсорбирование ликвидности, даже смогли снизиться (на 1 ноября дисконт RUONIA к ключевой ставке составил 64 б.п.). Это, видимо, подтолкнуло ЦБ к проведению еще одного аукциона «тонкой настройки» (750 млрд руб.), который поможет банкам пролонгировать депозиты с прошлого такого же аукциона.

    Проводимый сегодня аукцион - однодневный, т.е. его погашение совпадет с изъятием средств в рамках недельного аукциона. Однако вряд ли спрос на нем превысит 2 трлн руб., т.к. в последние месяцы банки гораздо более охотно размещают средства на срок, близкий к овернайту, чем, например, на 1 неделю. Это, как мы полагаем, связано с неопределенностью в движении клиентских средств, из-за чего банки вынуждены поддерживать избыточный объем ликвидности в сегменте овернайт, и заставляет RUONIA находиться систематически ниже ключевой ставки, несмотря на усиление оттока ликвидности по бюджетному каналу (профицит бюджета и отмена покупок валюты в рамках бюджетного правила) в последние 2 месяца.

    При этом текущий дисконт, существенно превышающий средние значения, на наш взгляд, является временным и связан с приближением конца периода усреднения. Напомним, что банки подходят к нему с избыточным объемом корсчетов (сейчас они в среднем 2,3 трлн руб., а для выполнения требований достаточно было бы и 2,2 трлн руб.). Вероятно, этот избыток сейчас оказался на рынке и оказывает понижательное давление на ставки.

    В конце каждого ежедневного обзора вы найдете список покрываемых нами компаний. Нажав курсором на название компании, вы перейдете к последнему обзору по ней. Аналогичным образом сформирован список ключевых тем по экономике и финансовым рынкам.

    (See attached file: Daily 06112018.pdf)

    Чтобы отписаться от рассылки, пройдите по ссылке: mailto:treasury_research@raiffeisen.ru?subject=unsubscribe +uid=review@finmarket.ru+sid=001960 Не изменяйте тему сообщения письма об отписке!

    /ЗАО "Райффайзенбанк"/

    Мнения специалистов инвестиционных компаний и банков, которые могут содержаться в настоящем сообщении, предоставляются агентством "Финмаркет" исключительно для целей ознакомления и не являются рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За последствия использования этих мнений "Финмаркет" ответственности не несет.



      managers@rusbonds.ru   |   о проекте 123022, Москва, ул.1905 года, д.7
    Телефоны проекта Русбондс: (495)
        ©   2004-2018, ИА "Финмаркет" Условия использования информации, размещённой на данном сайте.