Rambler RusBonds - Облигации в России  
  RusBonds - Облигации в России     о проекте     реклама     продукты     новости проекта     RSS  
E-mail:
Пароль:

Регистрация в системе
 
  ПОИСК ОБЛИГАЦИЙ
  АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ
  КОТИРОВКИ
 
КОРПОРАТИВНЫЕ

МУНИЦИПАЛЬНЫЕ

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ
 


Дефолты   |   Новости   |   Обзоры   |   Рейтинги   |   Календарь   |   Калькулятор
Глоссарий   |   Поиск эмитентов   |   Поиск агентов   |   Анализ истории

Обзоры рынка облигаций

    ЗАО "Райффайзенбанк" [13:15 01.11.2018]

Обзор


  файлы
  • ADM_Daily 01112018.pdf
  •     

    Добрый день,

    Наша аналитика теперь в Telegram-канале https://t.me/RaifFocusPocus

    в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.

    Мировые рынки «Быки» пытаются взять реванш Американский рынок акций вчера вновь продемонстрировал рост, однако во второй половине дня 2%-ое повышение было частично нивелировано до 1,08% (по индексу S&P), что может указывать на некоторые попытки «медведей» сыграть на понижение. Фундаментально «бычьим» настроениям после твита Д. Трампа способствовала вышедшая макростатистика по США, согласно которой в октябре произошло повышение зарплат (на 0,8% м./м. против ожидавшихся +0,6%), а также превысившее ожидания увеличение числа рабочих мест. Кроме того, инвесторы обратили внимание на неплохие результаты деятельности Facebook (акции прибавили 6,5%). Сегодня американский рынок, скорее всего, продолжит восстановление, пытаясь преодолеть ближайший уровень сопротивления (200-дневную скользящую среднюю по S&P).

    Рынок ОФЗ Аукционы: скромный интерес к госбумагам По итогам вчерашних аукционов Минфину не удалось реализовать все предложение (17,2 млрд руб. из 20 млрд руб.). В полном объеме не были размещены короткие 3-летние ОФЗ 25083 (12,16 млрд руб. из 15 млрд руб.) из-за отсутствия заметной премии (она составила всего 5 б.п. по отсечке YTM 8,3%). По-видимому, большинство участников, выставивших заявки (на 14,8 млрд руб.), не готовы были приобретать 11-летние ОФЗ 26224 без премии ко вторичному рынку, однако это не помешало продать весь скромный объем 5 млрд руб. По нашему мнению, появление спроса на длинные бумаги обусловлено тем, что на предшествующем аукционе Минфин неожиданно предоставил премию (~10 б.п.) для размещения незначительного объема (что и привлекло участников на вчерашний аукцион).

    С точки зрения банков, которые в отсутствие нерезидентов стали основными участниками рынка госбумаг, короткие бумаги в сравнении с длинными при текущих спредах к ставкам денежного рынка (соответственно 100 б.п. и 140-150 б.п. к RUONIA) выглядят намного более привлекательными, поскольку предлагают близкие уровни спредов при существенно более низком рыночном риске (в 3-5 раз), то есть для ликвидации этой диспропорции короткие выпуски должны иметь спреды в 3-5 раз уже, чем у длинных выпусков. В то же время интерес к коротким бумагам ограничивается оттоком рублевой ликвидности (бюджетный канал), вероятным повышением ключевой ставки и возможными санкциями на госдолг.

    Экономика Инфляция: немонетарные факторы в фокусе По данным Росстата, недельная инфляция составила 0,1% н./н., а годовая цифра, по нашим оценкам, вернулась к уровню 3,6% г./г. При этом среднесуточный темп роста цен с прошлой недели практически не поменялся: ускорение роста цен на фрукты и овощи было нивелировано снижением динамики цен на мясо. В остальных группах товаров не произошло заметных изменений.

    Исходя из динамики непродовольственных товаров, эффект переноса курса рубля остается крайне незначительным. Напомним, что если из инфляции исключить три группы товаров, для которых курс рубля является далеко не самым основным фактором, то окажется, что рост цен м./м. ускорился лишь на 0,1 п.п. в среднем (с 0,17% м./м. за январь-март до 0,27% м./м. за апрель-сентябрь). Годовая динамика такого показателя (который может являться оценкой базовой инфляции) сейчас, по нашим расчетам, находится вблизи отметки в 2,5-2,7% г./г., что заметно ниже общей инфляции.

    При этом инфляционные риски по-прежнему создают немонетарные факторы, в первую очередь, эффект от повышения НДС, который может проявиться в ноябре-декабре 2018 г. При этом сейчас риск роста цен на бензин отходит на второй план, как минимум, до конца 1 кв. 2019 г. в свете объявленного соглашения между Правительством и нефтяными компаниями о стабилизации ситуации на топливном рынке.

    В конце каждого ежедневного обзора вы найдете список покрываемых нами компаний. Нажав курсором на название компании, вы перейдете к последнему обзору по ней. Аналогичным образом сформирован список ключевых тем по экономике и финансовым рынкам.

    (See attached file: Daily 01112018.pdf)

    Чтобы отписаться от рассылки, пройдите по ссылке: mailto:treasury_research@raiffeisen.ru?subject=unsubscribe +uid=review@finmarket.ru+sid=001958 Не изменяйте тему сообщения письма об отписке!

    /ЗАО "Райффайзенбанк"/

    Мнения специалистов инвестиционных компаний и банков, которые могут содержаться в настоящем сообщении, предоставляются агентством "Финмаркет" исключительно для целей ознакомления и не являются рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За последствия использования этих мнений "Финмаркет" ответственности не несет.



      managers@rusbonds.ru   |   о проекте 123022, Москва, ул.1905 года, д.7
    Телефоны проекта Русбондс: (495)
        ©   2004-2018, ИА "Финмаркет" Условия использования информации, размещённой на данном сайте.