Rambler RusBonds - Облигации в России  
  RusBonds - Облигации в России     о проекте     реклама     продукты     новости проекта     RSS  
E-mail:
Пароль:

Регистрация в системе
 
  ПОИСК ОБЛИГАЦИЙ
  АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ
  КОТИРОВКИ
 
КОРПОРАТИВНЫЕ

МУНИЦИПАЛЬНЫЕ

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ
 


Дефолты   |   Новости   |   Обзоры   |   Рейтинги   |   Календарь   |   Калькулятор
Глоссарий   |   Поиск эмитентов   |   Поиск агентов   |   Анализ истории

Обзоры рынка облигаций

    ЗАО "Райффайзенбанк" [13:44 03.10.2018]

Обзор


  файлы
  • ADM_Daily 03102018.pdf
  •     

    Добрый день,

    Наша аналитика теперь в Telegram-канале https://t.me/RaifFocusPocus

    в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.

    Мировые рынки Дж. Пауэлл: чрезвычайные времена не мешают повышению ставки В своем вчерашнем выступлении глава ФРС не коснулся вопроса международной торговли, сфокусировавшись лишь на внутриэкономических аспектах, в частности, он еще раз отметил редкое сочетание устойчиво низкой инфляции и очень низкой безработицы, которое имеет место быть в американской экономике (то есть по какой-то причине высокая занятость не приводит к росту зарплат). Есть мнение, что низкий рост зарплат в США является следствием произошедших структурных изменений: во многих отраслях мелкие и средние игроки оказались выдавлены лидерами, в том числе, из-за развития средств электронной коммерции, в результате произошло снижение числа работодателей (но не числа вакансий), что оказало понижательное влияние на темпы роста зарплат (работодателям нет необходимости конкурировать между собой за кандидата, предлагая более высокую зарплату). Тем не менее, ФРС намерена продолжить ужесточение монетарной политики (по-видимому, для того, чтобы сформировать запас прочности на случай циклического спада экономики).

    Рынок ОФЗ Аукционы: Минфин не заставил себя слишком долго ждать Сегодня Минфин решил вновь выйти на первичный рынок, предложив два выпуска из короткого и среднесрочного сегмента – 3-летние ОФЗ 25083 (YTM 7,99% = RUONIA + 72 б.п.) и 5-летние ОФЗ 26223 (YTM 8,21% = RUONIA + 94 б.п.) номиналом 10 млрд руб. каждый. За прошедшую неделю доходности на рынке ОФЗ снизились еще на 8-16 б.п. вдоль кривой, при этом доходности длинных выпусков (26224, 26221) ушли ниже YTM 8,5%, вернувшись на те уровни, на которых они находились в начале августа (на 80-90 б.п. ниже локальных максимумов). По нашему мнению, позитивная ценовая динамика госбумаг обусловлена главным образом укреплением курса рубля, который хоть с большим сопротивлением, но все-таки следует за растущими котировками нефти (Brent сегодня торгуется выше 85 долл./барр.). Нерезиденты, имеющие позитивный взгляд на рубль в отсутствии интервенций, могли занять краткосрочные спекулятивные позиции в ОФЗ (чтобы получить относительно высокую рублевую ставку). Кроме того, снижение доходностей за прошедшую неделю произошло и на других GEM (Индия, Бразилия, Турция). В пользу спекулятивного интереса к ОФЗ выступают и заявления представителей сената США о том, что закон о санкциях к РФ, скорее всего, не будет принят до промежуточных выборов, а расследование о вмешательстве РФ в президентские выборы вряд ли завершится в этом году. По нашему мнению, при текущих узких спредах к RUONIA (10 б.п. по коротким бумагам и 125 б.п. по длинным) ОФЗ выглядят дорого, то есть после объявления санкций или возобновления ЦБ РФ интервенций доходности, вероятно, уйдут на более высокие уровни. Отметим, что согласно 101Ф, в августе (когда спреды к RUONIA достигали 200 б.п.) объем ОФЗ на балансе банков, не переданных в РЕПО, сократился на 140 млрд руб. (из них 115 млрд руб. пришлось на Сбербанк). Таким образом, нетто-покупка локальными инвесторами ОФЗ в августе на 100 млрд руб. (соответственно этот объем был продан нерезидентами, так как объем рынка почти не изменился) произошла или за счет средств УК, или за счет средств банков, полученных по РЕПО. ОФЗ на сегодняшнем аукционе (из-за текущего роста котировок и отсутствия предложения в течение месяца), вероятно, найдут спрос на весь объем без заметной премии.

    В конце каждого ежедневного обзора вы найдете список покрываемых нами компаний. Нажав курсором на название компании, вы перейдете к последнему обзору по ней. Аналогичным образом сформирован список ключевых тем по экономике и финансовым рынкам.

    (See attached file: Daily 03102018.pdf)

    Чтобы отписаться от рассылки, пройдите по ссылке: mailto:treasury_research@raiffeisen.ru?subject=unsubscribe +uid=review@finmarket.ru+sid=001937 Не изменяйте тему сообщения письма об отписке!

    /ЗАО "Райффайзенбанк"/

    Мнения специалистов инвестиционных компаний и банков, которые могут содержаться в настоящем сообщении, предоставляются агентством "Финмаркет" исключительно для целей ознакомления и не являются рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За последствия использования этих мнений "Финмаркет" ответственности не несет.



      managers@rusbonds.ru   |   о проекте 123022, Москва, ул.1905 года, д.7
    Телефоны проекта Русбондс: (495)
        ©   2004-2018, ИА "Финмаркет" Условия использования информации, размещённой на данном сайте.