Rambler RusBonds - Облигации в России  
  RusBonds - Облигации в России     о проекте     реклама     продукты     новости проекта     RSS  
E-mail:
Пароль:

Регистрация в системе
 
  ПОИСК ОБЛИГАЦИЙ
  АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ
  КОТИРОВКИ
 
КОРПОРАТИВНЫЕ

МУНИЦИПАЛЬНЫЕ

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ
 


Дефолты   |   Новости   |   Обзоры   |   Рейтинги   |   Календарь   |   Калькулятор
Глоссарий   |   Поиск эмитентов   |   Поиск агентов   |   Анализ истории

Обзоры рынка облигаций

    ЗАО "Райффайзенбанк" [13:28 27.09.2018]

Обзор


  файлы
  • ADM_Daily 27092018.pdf
  •     

    Мировые рынки FOMC нацелен на ужесточение, но консенсуса по нейтральной ставке нет По итогам завершившегося вчера заседания FOMC ключевая ставка была повышена на 25 б.п. (до 2-2,25% годовых), что ожидалось участниками рынка со 100% вероятностью. Согласно опубликованному пресс-релизу, экономическая активность вместе с расходами домохозяйств и инвестициями растут сильными темпами, также сильным остается прирост рабочих мест на рынке труда, при этом инфляция находится вблизи целевого "симметричного" уровня 2%, что, по мнению большинства членов комитета (12 из 16), дает основание для еще одного повышения ставки в декабре этого года. Стоит отметить, что FOMC по-прежнему не придает особого значения риску торговой войны с Китаем, считая, что сильное состояние американской экономики почти гарантирует дальнейшие повышения ключевой ставки в 2019 г. (3 раза по 25 б.п., согласно точечной диаграмме прогнозов FOMC), то есть к концу 2019 г. она достигнет 3-3,25%. Стоит отметить отсутствие в пресс-релизе определения «стимулирующая» в отношении монетарной политики (оно содержалось в предыдущих пресс-релизах), что может быть сигналом того, что ключевая ставка уже близка к нейтральному уровню. Однако внутри FOMC пока нет единого мнения относительно уровня нейтральной ставки (разброс от 2,5% до 3,5%), а также относительно того, стоит ли делать паузу при его достижении. Разрешение торгового конфликта с Китаем (которое, скорее всего, если и произойдет, то не раньше промежуточных выборов в Конгресс США) представляет большую неопределенность для американской экономики, развитие событий по негативную сценарию вызовет всплеск инфляции, что заставит ФРС продолжить ужесточение монетарной политики, в результате ключевая ставка может оказаться на более высоком уровне, чем состояние американской экономики может «переварить» без ухода в рецессию. Тем не менее, судя по рынку фьючерсов, инвесторы по итогам FOMC сократили ставки на заметное замедление (которое заставило бы ФРС снизить ключевую ставку) экономики США в 2019 г. Первая реакция американского рынка акций на итоги FOMC оказалась нейтральной, однако, позже произошла продажа почти по всем секторами (индекс S&P просел еще на 0,33%, что уже на 1,3% ниже максимума). Возможно, участники отреагировали на заявление Д. Трампа о том, что дружбы с президентом Китая "возможно, больше нет", и обвинение в попытке Китая вмешаться в предстоящие выборы в Конгресс.

    Экономика Недельная инфляция: слабая реакция на августовское ослабление курса По данным Росстата, инфляция за период с 18 по 24 сентября подросла до 0,1% н./н. после четырех недель нулевых темпов роста. Впрочем, стоит отметить, что уже на прошлой недели среднесуточный темп роста цен немного повысился, и нулевая недельная цифра получилась лишь вследствие округления. Пока инфляция ускорилась в основном за счет снижения дефляции в плодоовощном сегменте (-1,5% н./н. против -2,2% н./н. неделей ранее), а также за счет небольшого ускорения цен ряд продуктов питания (колбасные изделия и масло). Становится заметен эффект от августовского ослабления рубля, однако, общая реакция непродовольственных товаров выглядит достаточно слабой. Так, по нашим оценкам, заметно инфляция повысилась лишь на обувь и автомобили отечественного производства, в то время, как импортные автомобили, бытовая техника и электроника пока не показали реакции на шок валютного курса. По итогам сентября мы ожидаем, что инфляция составит 3,3-3,4% г./г., а к концу года инфляция, по нашим оценкам, ускорится до 3,9% г./г.

    /ЗАО "Райффайзенбанк"/

    Мнения специалистов инвестиционных компаний и банков, которые могут содержаться в настоящем сообщении, предоставляются агентством "Финмаркет" исключительно для целей ознакомления и не являются рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За последствия использования этих мнений "Финмаркет" ответственности не несет.



      managers@rusbonds.ru   |   о проекте 123022, Москва, ул.1905 года, д.7
    Телефоны проекта Русбондс: (495)
        ©   2004-2018, ИА "Финмаркет" Условия использования информации, размещённой на данном сайте.