Rambler RusBonds - Облигации в России  
  RusBonds - Облигации в России     о проекте     реклама     продукты     новости проекта     RSS  
E-mail:
Пароль:

Регистрация в системе
 
  ПОИСК ОБЛИГАЦИЙ
  АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ
  КОТИРОВКИ
 
КОРПОРАТИВНЫЕ

МУНИЦИПАЛЬНЫЕ

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ
 


Дефолты   |   Новости   |   Обзоры   |   Рейтинги   |   Календарь   |   Калькулятор
Глоссарий   |   Поиск эмитентов   |   Поиск агентов   |   Анализ истории

Обзоры рынка облигаций

    ЗАО "Райффайзенбанк" [13:19 27.06.2018]

Обзор


  файлы
  • ADM_Daily 27062018.pdf
  •     

    в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.

    Мировые рынки Цены на нефть продолжают рост, несмотря на решение ОПЕК+ по увеличению добычи Вчера цены на нефть марки Brent выросли на 2,4% до 76,6 долл. на данных Американского нефтяного института (API) о резком снижении запасов в США на 9,2 млн барр. Сегодня свою статистику по запасам опубликует Минэнерго США, и если данные будут аналогичны показателям API, то возможен дальнейший рост котировок. Восстановление цен на нефть началось еще в конце прошлой недели на фоне рекомендаций комиссии ОПЕК+ об умеренном увеличении добычи на 1 млн барр./сутки. Напомним, рекомендация была одобрена участниками картеля, но реальный рост добычи должен составить около 600 тыс. барр./сутки, так как не все страны смогут нарастить добычу. Дополнительные объемы нефти должны поступить на рынок в течение трех месяцев. Мы полагаем, что за этот период на сопоставимый объем может вырасти добыча и в США, где она уже достигла очередного рекорда в 10,9 млн барр./сутки, что на 1,4 млн барр./сутки больше уровня на конец 2017 г. Таким образом, в 4 кв. этого года на рынок может поступить в сумме дополнительно более 1 млн барр./сутки, что, вероятно, окажет давление на нефтяные котировки. Поэтому не исключено снижение цен на нефть ниже 70 долл./барр.

    Валютный и денежный рынок Структурный профицит ликвидности может увеличиться к концу года Вчера ЦБ подтвердил свой прогноз структурного профицита ликвидности на уровне 3,8-4,2 трлн руб. к концу 2018 г. Это означает, что до конца года регулятор ждет ее притока на максимум 400 млрд руб. (т.к. сейчас рассчитываемый ЦБ индикатор профицита достиг 3,8 трлн руб.), что, на наш взгляд, является достаточно консервативной оценкой. Несмотря на ожидаемый профицит федерального бюджета, большой приток ликвидности будет обеспечен за счет «технических» трат ФНБ, которые могут превысить 1 трлн руб. Это будет происходить из-за действия бюджетного правила, согласно которому Минфин обязан ежемесячно покупать валюту, а также обеспечивать положительный чистый объем размещения ОФЗ. Таким образом, в этом году ведомство неизбежно столкнется с необходимостью использовать ФНБ для того, чтобы профинансировать часть покупок валюты (свыше суммы, которая будет профинансирована за счет профицита бюджета). С учетом того, что при тратах ФНБ конвертация средств происходит внутренней проводкой (т.е. ЦБ печатает под это рубли, а не получает их на открытом рынке), в систему попадает дополнительная рублевая ликвидность. Согласно новому плану Минфина, при профиците бюджета в 0,4 трлн руб. объем брутто-трат ФНБ составит 1,1 трлн руб. (т.е. столько средств дополнительно поступит в систему до конца года). Впрочем, все зависит от того, как фактически будет исполнен бюджет. При неизменном значении профицита бюджета объем трат ФНБ тем больше, чем больше интервенций Минфин проведет и чем меньше займет на рынке ОФЗ. По нашим расчетам, интервенции вполне могут превысить план (3,8 трлн руб.), а объем заимствований окажется меньше заявленного 1 трлн руб. При этом, если профицит возрастет (т.е. если Минфин не увеличит расходы в ответ на рост доходов), траты ФНБ снизятся, но даже в этом случае они вполне могут быть больше плана Минфина: по нашим оценкам, увеличение бюджетного профицита до 1,5 трлн руб. может привести к тратам ФНБ на 1,7 трлн руб., на эту величину может вырасти и профицит ликвидности.

    /ЗАО "Райффайзенбанк"/

    Мнения специалистов инвестиционных компаний и банков, которые могут содержаться в настоящем сообщении, предоставляются агентством "Финмаркет" исключительно для целей ознакомления и не являются рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За последствия использования этих мнений "Финмаркет" ответственности не несет.



      managers@rusbonds.ru   |   о проекте 123022, Москва, ул.1905 года, д.7
    Телефоны проекта Русбондс: (495)
        ©   2004-2018, ИА "Финмаркет" Условия использования информации, размещённой на данном сайте.