Rambler RusBonds - Облигации в России  
  RusBonds - Облигации в России     о проекте     реклама     продукты     новости проекта     RSS  
E-mail:
Пароль:

Регистрация в системе
 
  ПОИСК ОБЛИГАЦИЙ
  АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ
  КОТИРОВКИ
 
КОРПОРАТИВНЫЕ

МУНИЦИПАЛЬНЫЕ

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ
 


Дефолты   |   Новости   |   Обзоры   |   Рейтинги   |   Календарь   |   Калькулятор
Глоссарий   |   Поиск эмитентов   |   Поиск агентов   |   Анализ истории

Обзоры рынка облигаций

    ЗАО "Райффайзенбанк" [13:44 09.06.2018]

Обзор


  файлы
  • ADM_Daily 09062018.pdf
  •     

    в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.

    Мировые рынки Цены на нефть дрейфуют в ожидании решения по ОПЕК+ Цены на нефть марки Brent завершили неделю на относительно высокой отметке в 76,46 долл./барр., снизившись за неделю лишь на 0,3%, несмотря на предстоящую встречу ОПЕК+ 22 июня в Вене. Напомним, что Россия и Саудовская Аравия сообщали, что готовы увеличить добычу сверх действующих ограничений и, учитывая текущие цены на нефть, могут рассмотреть изменение условий сделки ОПЕК+. Тем не менее, другие производители, главным образом Ирак и Иран, выступают против отмены ограничений. Поэтому игроки рынка пока осторожно подходят к оценкам возможного дополнительного предложения нефти и не готовы ставить на падение котировок. Мы также полагаем, что если смягчение ограничений на добычу и произойдет, то постепенное, так как для производителей нефти основной целью является снижение волатильности цен. Мы считаем, что оно может быть в пределах 500 тыс. барр. в сутки на всех участников, что составит почти 30% от первоначального снижения добычи ОПЕК+ (изначально сделка предполагала сокращение добычи на 1,8 млн барр.). Тем не менее, мы считаем, что даже такой объем дополнительного предложения в сумме с ростом добычи в США может оказать негативное влияние на нефтяные котировки. Напомним, добыча нефти в США достигла нового рекордного уровня в 10,5 млн барр./сутки по сравнению с 9,5 млн барр./сутки в начале года. Так или иначе, вполне вероятно, что цены останутся вблизи текущих уровней до принятия решения ОПЕК+.

    Валютный и денежный рынок ЦБ перенес депозитный аукцион из-за праздников Сегодня ЦБ проводит регулярный недельный депозитный аукцион, т.к. из-за праздников вторник (12 июня) будет нерабочим днем. При этом фактическое поступление средств на депозиты в ЦБ произойдет как обычно в среду (13 июня), не нарушая обычный график регулярных операций. Лимит на аукционе увеличен до 3270 млрд руб. (2800 млрд руб. неделей ранее). На наш взгляд, это не связано с ростом предложения ликвидности, наоборот, приток за счет автономных факторов на предстоящей неделе даже немного снизится (127 млрд руб. против +200 млрд руб. неделей ранее). Так, хотя рост наличности в обращении, согласно прогнозам ЦБ, упал (-52 млрд руб. против -108 млрд руб. на прошлой неделе), приток средств по бюджетному каналу ожидается на более низком уровне (+179 млрд руб. против 308 млрд руб. неделей ранее). Мы полагаем, что увеличение абсорбирования ликвидности связано с тем, что банки с завершением периода усреднения на прошлой неделе, скорее всего, сократят спрос на ликвидность на предстоящей неделе. Сегодня также проводятся два аукциона КОБР: регулятор доразмещает 9-й выпуск (погашение 15 августа) и предлагает новый, 10-й выпуск (погашение 12 сентября). Оба выпуска размещаются с премией к ключевой ставке, однако это не особо привлекает участников рынка: при лимите в 800 млрд руб. спрос на 9-й выпуск составил лишь 89 млрд руб. При этом в целом задолженность ЦБ по КОБР продолжает расти. Как мы отмечали ранее, заметный спрос на инструмент предъявляют банки ФКБС, которые размещают в них часть ликвидности, привлеченной от регулятора по низким ставкам. Это является одним из факторов, поддерживающих отрицательный спред RUONIA к ключевой ставке. В числе других факторов нахождения RUONIA ниже ключевой остается неопределенность банков относительно будущих потоков клиентских средств, из-за чего они вынуждены держать значительный объем ликвидности в сегменте овернайт. Интересно, что, хотя ЦБ и не пытается агрессивно вернуть ставки МБК к уровню ключевой, он вряд ли полностью удовлетворен ситуацией. Этим, на наш взгляд, отчасти обусловлено частое проведение аукционов «тонкой настройки» (регулятор проводит их в среднем 1-2 раза в неделю). Впрочем, пока эти аукционы не оказывают заметного влияния на ставки. После проведения "тонкой настройки" RUONIA растет довольно редко, зачастую в течение следующих двух дней она снижается (см. график). Впрочем, возможно, без вмешательства ЦБ это снижение могло бы быть более заметным.

    /ЗАО "Райффайзенбанк"/

    Мнения специалистов инвестиционных компаний и банков, которые могут содержаться в настоящем сообщении, предоставляются агентством "Финмаркет" исключительно для целей ознакомления и не являются рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За последствия использования этих мнений "Финмаркет" ответственности не несет.



      managers@rusbonds.ru   |   о проекте 123022, Москва, ул.1905 года, д.7
    Телефоны проекта Русбондс: (495)
        ©   2004-2018, ИА "Финмаркет" Условия использования информации, размещённой на данном сайте.