Rambler RusBonds - Облигации в России  
  RusBonds - Облигации в России     о проекте     реклама     продукты     новости проекта     RSS  
E-mail:
Пароль:

Регистрация в системе
 
  ПОИСК ОБЛИГАЦИЙ
  АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ
  КОТИРОВКИ
 
КОРПОРАТИВНЫЕ

МУНИЦИПАЛЬНЫЕ

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ
 


Дефолты   |   Новости   |   Обзоры   |   Рейтинги   |   Календарь   |   Калькулятор
Глоссарий   |   Поиск эмитентов   |   Поиск агентов   |   Анализ истории

Обзоры рынка облигаций

    ЗАО "Райффайзенбанк" [13:21 07.02.2018]

Обзор


  файлы
  • ADM_Daily 07022018.pdf
  •     

    в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.

    Мировые рынки Технический отскок после сильного падения Американские индексы акций, открывшись снижением, вчера нашли техническую поддержку (нашлись желающие "поймать дно", вслед за которыми произошла фиксация прибыли по коротким позициям), достигнув которой произошел отскок вверх (по итогам дня S&P закрылся ростом на +1,74%). Поддержку оказало прохождение через Палату представителей законопроекта, который продлевает финансирование Правительства США до 23 марта (а Пентагона - до сентября), при этом есть намерение у большинства конгрессменов принять сразу 2-летний бюджет, чтобы больше не возвращаться к проблеме фискального обрыва. Учитывая, что доходности на рынке UST остаются повышенными (10-летние бумаги вернулись к отметке YTM 2,8%), американские акции, вероятно, уйдут в боковое движение, по крайней мере, в течение февраля-апреля, когда будет пройден пик выплат по госдолгу США. Позитивная макростатистика по США будет восприниматься как фактор, повышающий вероятность ужесточения монетарной политики ФРС. Сегодня интерес представляет недельный отчет EIA, согласно вышедшим ранее данным Американского института нефти США, произошло неожиданное снижение коммерческих запасов нефти (на 1,05 млн барр.), однако не в пользу повышения нефтяных котировок выступает ускорение добычи нефти в США (из-за которого Управление по энергетической информации ожидает, что добыча 11 млн барр. /сутки будет достигнута уже в ноябре этого года - на год раньше, чем ожидалось ранее).

    Рынок ОФЗ Минфин по-прежнему "осторожничает" с предложением На сегодняшних аукционах Минфин не решился заметно нарастить объем заимствований, предложив ОФЗ лишь на 35 млрд руб. (10-летние 26212 на 20 млрд руб. и 4-летние 25083 на 15 млрд руб.), несмотря на то, что на рынке продолжается ралли, а вероятность санкций на госдолг существенно снизилась (к нулю). За неделю, прошедшую с предыдущего аукционного дня, доходности длинных и среднесрочных выпусков опустились еще на 15 б.п. и 5 б.п., соответственно (происходит уплощение формы кривой и сужение спредов к кривой валютных свопов), что, как мы и ожидали, является следствием отложенного спроса со стороны нерезидентов, который, видимо, усилился после публикации доклада Минфина США о том, что санкции на госдолг РФ "могут негативно сказаться на американских инвесторах и компаниях, а также потрясут глобальные финансовые рынки". Для нерезидентов основными факторами привлекательности рублевого госдолга являются все еще высокие реальные доходности и устойчиво сильные госфинансы (относительно низкий дефицит федерального бюджета с потенциалом выхода на профицит в этом году и большое сальдо счета текущих операций). Напомним, что на аукционе на прошлой неделе спрос на предложенные госбумаги в объеме 30 млрд руб. составил 108 млрд руб., таким образом, на рынке, скорее всего, присутствует все еще неудовлетворенный спрос на 78 млрд руб., который позволит реализовать бумаги, особенно длинные 26212 (YTM 7,17%), без премии по доходности ко вторичному рынку (потенциал для уплощения присутствует). Однако лучшей им альтернативой являются 26221, которые, по-видимому, уже в ближайшее время уйдут ниже YTM 7,4%. Поддержку оказывает возможное повышение агентством Moody''s суверенного рейтинга РФ (BB+/Ba1/BBB-) до инвестиционного уровня, что означает появление двух рейтингов инвестиционного уровня, возвращение госдолга РФ в глобальные индексы, и как следствие - еще больший приток средств нерезидентов. Также, скорее всего, не будет и премии по 25083. Небольшое предложение бумаг от Минфина может быть обусловлено как отсутствием потребности (из-за высокой рублевой цены на нефть возникает большой объем дополнительных нефтегазовых доходов), так и опасениями слишком большой доли нерезидентов в длинных бумагах (что может восприниматься как риск в случае масштабного оттока капитала с развивающихся рынков).

    /ЗАО "Райффайзенбанк"/

    Мнения специалистов инвестиционных компаний и банков, которые могут содержаться в настоящем сообщении, предоставляются агентством "Финмаркет" исключительно для целей ознакомления и не являются рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За последствия использования этих мнений "Финмаркет" ответственности не несет.



      managers@rusbonds.ru   |   о проекте 123022, Москва, ул.1905 года, д.7
    Телефоны проекта Русбондс: (495)
        ©   2004-2018, ИА "Финмаркет" Условия использования информации, размещённой на данном сайте.