Rambler RusBonds - Облигации в России  
  RusBonds - Облигации в России     о проекте     реклама     продукты     новости проекта     RSS  
E-mail:
Пароль:

Регистрация в системе
 
  ПОИСК ОБЛИГАЦИЙ
  АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ
  КОТИРОВКИ
 
КОРПОРАТИВНЫЕ

МУНИЦИПАЛЬНЫЕ

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ
 


Дефолты   |   Новости   |   Обзоры   |   Рейтинги   |   Календарь   |   Калькулятор
Глоссарий   |   Поиск эмитентов   |   Поиск агентов   |   Анализ истории

Обзоры рынка облигаций

    ЗАО "Райффайзенбанк" [12:58 20.12.2017]

Обзор


  файлы
  • ADM_Daily20122017.pdf
  •     

    Добрый день,

    NEW! Наша аналитика теперь в Telegram-канале https://t.me/RaifFocusPocus

    в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.

    Мировые рынки Республиканцам почти удалось провести налоговую реформу через Конгресс Республиканцам удалось собрать необходимое число голосов, чтобы провести проект налоговой реформы через Сенат ("за" - 52, "против" - 48) без какой-либо поддержки демократов (которые, объединившись, проголосовали "против"). Однако позже демократам из Cената удалось добиться возврата законопроекта обратно в Палату представителей (где проект был одобрен в начале вчерашнего дня: 227 - "за", 203 - "против") для того, чтобы внести небольшие поправки. Повторное голосование в Палате представителей запланировано на сегодня, которое с большой вероятностью завершится принятием законопроекта. Рынок UST отреагировал повышением доходностей (на 7 б.п. до YTM 2,46%), т.к. сокращение налогов выступает в пользу более быстрого повышения ключевой ставки (по крайней мере, в 2018 г.). Американские рынки акций завершили день снижением (-0,32% по индексу S&P), что, по-видимому, было обусловлено технической фиксацией прибыли (после сильного роста с прошлой недели).

    Банковская система Обзор банковского сектора за ноябрь: котировки нефти сгладили дефицит валютной ликвидности. См. стр. 2

    Экономика Поддержат ли праздники потребление? Динамика потребительского спроса продолжила ухудшаться в ноябре: по данным Росстата, оборот розницы замедлился до 2,7% г./г., а объем платных услуг населению даже снизился (-0,6% г./г.). Интересно, что в структуре розничной торговли ухудшения происходят в основном из-за расходов на продукты питания (2,2% г./г. против 3,1% г./г. в октябре), тогда как непродовольственный сегмент пока растет прежними темпами (3,2% г./г.). Тенденции потребительского поведения продолжают определяться слабой динамикой доходов и низкой уверенностью, соответственно, оборот розничной торговли в целом восстанавливается медленно и не достиг докризисных уровней. Так, по данным Ромир, даже с учетом инфляции годовая динамика реальных потребительских расходов в ноябре лишь немного лучше, чем в соответствующий месяц кризисных 2015-2016 гг. Помимо фундаментальных факторов на продовольственный товарооборот в ноябре могли оказать влияние и разовые факторы, связанные с особенностями поведения потребителей в предновогодний период: 1) потребители продолжают экономить (по сравнению с прошлым годом) и покупают более дешевые товары; 2) в преддверии праздников покупатели переключаются на покупку непродовольственных товаров, спрос на них, кстати говоря, поддерживается за счет сезонных распродаж; 3) закупка продуктов питания частично откладывается: не исключено, что потребители считают возможным временно сэкономить на этих расходах в ноябре (например, покупая более дешевые товары), ожидая увеличить их в декабре: основная масса продуктов питания к новогоднему столу является скоропортящейся, и ее не нужно покупать заранее. Таким образом, есть шанс, что в декабре можно будет увидеть улучшение годовой динамики в сегменте расходов на продукты питания, учитывая нестандартное поведение потребителей в этом ноябре. Кроме того, не исключено, что улучшение может коснуться и продаж непродовольственных товаров - их может поддержать неожиданный для них рост зарплат и премий (напомним, что в 2015-2016 гг. у многих компаний, в т. ч. и у бюджетников, были заморожены премиальные выплаты).

    Рынок ОФЗ Аукционы: вновь ожидается большой локальный спрос На сегодняшних аукционах Минфин вновь предлагает к размещению большой объем 45 млрд руб., при этом предложение приходится на длинный сегмент кривой ОФЗ: 25 млрд руб. - на 7-летние ОФЗ 26222 (YTM 7,38%), 20 млрд руб. - на 15-летние ОФЗ 26221 (YTM 7,82%). За неделю, прошедшую с предыдущего аукциона, доходности коротких и среднесрочных ОФЗ снизились на 10-20 б.п., отреагировав на неожиданно большое снижение ключевой ставки (50 б.п.), при этом доходности 10-летних ОФЗ никак не изменились (в них уже учтена ключевая ставка на уровне 7%). Динамика долгов других GEM была разнонаправленной: лучше рынка выглядели госбумаги ЮАР, отреагировавшие на локальные политические события, доходности 10-летних бумаг Мексики, Бразилии и Турции выросли на 10-25 б.п. Большой объем предложения от Минфина мы по-прежнему связываем с наличием спроса со стороны локальных НПФ, которые получили денежные средства в результате санаций ФК Открытие и БИНБАНКа и теперь реинвестируют их в госбумаги. Кроме того, спросу может способствовать ожидаемый приток ликвидности в результате погашения ОФЗ 24018 номиналом 200 млрд руб. на следующей неделе. Как следствие, появление премий ко вторичному рынку на аукционах маловероятно.

    В конце каждого ежедневного обзора вы найдете список покрываемых нами компаний. Нажав курсором на название компании, вы перейдете к последнему обзору по ней. Аналогичным образом сформирован список ключевых тем по экономике и финансовым рынкам.

    (See attached file: Daily20122017.pdf)

    Чтобы отписаться от рассылки, пройдите по ссылке: mailto:treasury_research@raiffeisen.ru?subject=unsubscribe +uid=review@finmarket.ru+sid=001749 Не изменяйте тему сообщения письма об отписке!

    /ЗАО "Райффайзенбанк"/

    Мнения специалистов инвестиционных компаний и банков, которые могут содержаться в настоящем сообщении, предоставляются агентством "Финмаркет" исключительно для целей ознакомления и не являются рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За последствия использования этих мнений "Финмаркет" ответственности не несет.



      managers@rusbonds.ru   |   о проекте 123022, Москва, ул.1905 года, д.7
    Телефоны проекта Русбондс: (495)
        ©   2004-2018, ИА "Финмаркет" Условия использования информации, размещённой на данном сайте.