Rambler RusBonds - Облигации в России  
  RusBonds - Облигации в России     о проекте     реклама     продукты     новости проекта     RSS  
E-mail:
Пароль:

Регистрация в системе
 
  ПОИСК ОБЛИГАЦИЙ
  АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ
  КОТИРОВКИ
 
КОРПОРАТИВНЫЕ

МУНИЦИПАЛЬНЫЕ

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ
 


Дефолты   |   Новости   |   Обзоры   |   Рейтинги   |   Календарь   |   Калькулятор
Глоссарий   |   Поиск эмитентов   |   Поиск агентов   |   Анализ истории

Обзоры рынка облигаций

    ИК "Велес Капитал" [11:41 13.12.2017]

ОФЗ: Аукцион


  файлы
  • VEC_image003@2.PNG
  • VEC_VC_OFZ_20171213.pdf
  •     

    инвестиционная компания

    ОФЗ

    Аукцион

    13 декабря 2017 г.

    * Сегодня Минфин проведет два аукциона с фиксированнои? ставкои? (25083 и 26212) по 20 млрд рублеи? каждыи?. Вчера после объявления параметров новыи? 10-летнии? бенчмарк отреагировал снижением цены и на сегодняшнии? час (11:30 по мск) по отношению к закрытию понедельника потерял «полфигуры». Короткии? выпуск 25083 также подешевел, но менее сдержанно благодаря более низкои? дюрации.

    * Перед аукционом складывается относительно неи?тральныи? внешнии? фон. Ожидаем, что основную активность проявят россии?ские участники, тогда как западные инвесторы в последнее время ведут пассивную тактику деи?ствии?. Об этом также указывают косвенные данные Банка России и низкие совокупные торговые обороты в секторе за последние две недели. Мы также отмечаем, что с начала декабря на долговых рынках развивающихся стран преобладают продавцы, отражающие низкии? аппетит к риску в настоящии? момент.

    * С начала недели Банк России достаточно агрессивно абсорбирует ликвидность. Помимо традиционного недельного аукциона, на котором был установлен очереднои? рекордныи? лимит, ЦБ уже второи? раз за неделю проведет операции «тонкои? настрои?ки». В общеи? сложности на депозиты регулятора изъято порядка 2,2 трлн руб. Однако несмотря на абсорбирование ликвидности, свободные остатки банков на корсчетах в ЦБ по-прежнему остаются на внушительном уровне — 2,24 трлн руб. на утро среды, и даже после сегодняшнего увеличения лимита по операциям «тонкои? настрои?ки», вероятно, сохранятся выше 2 трлн руб.

    * В первые часты торгов обороты в ОФЗ умеренные, однако инвесторы настроены на продажи. Вследствие того, что покупателями выступают локальные инвесторы, а снижение ставки Банком России в пятницу уже заложено в ценах, мы рекомендуем покупать бумаги с премиеи? 3-5 бп.

    * Серия 25083 продолжает торговаться с премиеи? к конкурентам по дюрации (26217 и 26209) в размере 7-15 бп по последним сделкам, доходность 7,38% годовых. Справедливым значением мы видим 7,28% годовых.

    * Серия 26212 торгуется к бывшему 10-летнему бенчмарку 26207 в размере 7,64% годовых, премия к 26207 составляет 9 бп. Справедливым значением мы видим 7,6% годовых.

    * Все наши оценки основаны на нивелировании диспропорции? относительно модельнои? кривои?, построеннои? исходя из текущии? ставок на рынке спот.

    /Велес Капитал ИК/

    Мнения специалистов инвестиционных компаний и банков, которые могут содержаться в настоящем сообщении, предоставляются агентством "Финмаркет" исключительно для целей ознакомления и не являются рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За последствия использования этих мнений "Финмаркет" ответственности не несет.



      managers@rusbonds.ru   |   о проекте 123022, Москва, ул.1905 года, д.7
    Телефоны проекта Русбондс: (495)
        ©   2004-2018, ИА "Финмаркет" Условия использования информации, размещённой на данном сайте.