Rambler RusBonds - Облигации в России  
  RusBonds - Облигации в России     о проекте     реклама     продукты     новости проекта     RSS  
E-mail:
Пароль:

Регистрация в системе
 
  ПОИСК ОБЛИГАЦИЙ
  АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ
  КОТИРОВКИ
 
КОРПОРАТИВНЫЕ

МУНИЦИПАЛЬНЫЕ

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ
 


Дефолты   |   Новости   |   Обзоры   |   Рейтинги   |   Календарь   |   Калькулятор
Глоссарий   |   Поиск эмитентов   |   Поиск агентов   |   Анализ истории

Обзоры рынка облигаций

    ЗАО "Райффайзенбанк" [13:05 26.09.2017]

Обзор


  файлы
  • ADM_170926.zip
  •     

    Добрый день,

    в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.

    Мировые рынки Референдум о независимости курдов поддержал нефть Вчера цены на нефть марки Brent превысили 59 долл./барр. на фоне голосования за независимость Иракского Курдистана. Предварительно, за независимость региона проголосовало более 93% участников референдума. Против референдума уже выступили как сам Ирак, так и ближайшие соседи, включая Турцию и Иран, которые начали военные учения на границе с регионом. Опасаясь дестабилизации ситуации, против референдума выступили и США. Ирак призывает государства отказаться от импорта нефти из Иракского Курдистана, а Турция грозит остановкой транзита нефти из автономии. В случае реализации угроз предложение в мире может сократиться на 500 тыс. барр. в сутки, что приблизит балансировку рынка. Более того, в случае развития конфликта под риском может оказаться нефть с месторождений соседних территорий. В пользу нефти выступает и спад активности сланцевой добычи нефти в США из-за прошедших ураганов, однако это является, скорее, временным фактором (который не исключает наличие повышенных цен на нефть вплоть до конца этого года).

    Нефть не смогла вытянуть американский рынок в плюс Градус напряженности отношений между КНДР и США вчера продолжил нарастать: министр иностранных дел КНДР обвинил США в объявлении войны, указав на возможность уничтожения американских стратегических бомбардировщиков, даже если они будут пролетать вне воздушного пространства КНДР. Эти сообщения не способствовали сохранению "бычьих" настроений: доходность 10-летних UST опустилась на 4 б.п. до YTM 2,22%, индекс S&P просел на 0,22%. При этом основное давление на американский рынок продолжает оказывать технологический сектор (коррекция которого усилилась в начале сентября с падением акций Apple и продолжилась после появления разочаровывающих данных о продажах IPhone 8), его акции вчера обесценились на 1,4%, что нивелировало рост в индексе энергетического сектора (+1,5%). Также не в пользу игры на повышение выступает внутриполитическая ситуация в США: республиканцы, скорее всего, вновь не поддержат отмену Obamacare (налоговая реформа становится все более призрачной). По данным ФРБ Чикаго, ураган "Харви" все-таки оказал негативный эффект на экономическую активность (в основном в промышленном производстве). Сегодня интерес может представлять выступление Дж. Йеллен.

    Валютный и денежный рынок Рубль продолжает игнорировать взлет цен на нефть Ралли на рынке нефти (с 51 долл./барр. до 59 долл./барр., Brent), произошедшее с начала сентября, было почти полностью проигнорировано курсом руб./долл., который остается в районе 58 руб./долл. Таким образом, по сути, в сентябре в сравнении с нефтью произошло ослабление рубля (рублевая цена нефти поднялась на 15% до 3374 руб.), что, по нашему мнению, обусловлено сохраняющимся низким сальдо счета текущих операций (так, в августе оно составило -1,2 млрд долл. в т.ч., как мы полагаем, по причине выплаты дивидендов), а также погашением внешнего долга (на сентябрь приходится локальный пик погашений корпоративного долга - 7,9 млрд долл.). Такая высокая рублевая цена нефти обычно наблюдается в конце года, когда происходит исчерпание валютной ликвидности по текущему счету, накопленной в 1 кв. Отметим, что отток валютной ликвидности уже проявился в расширении спредов MosPrime - FX Swap (до 100 б.п. против 0-30 б.п. в начале лета). Следующий пик выплат приходится на декабрь (13,9 млрд долл. по корпорациям и 4 млрд долл. по банкам), что, как мы ожидаем, приведет к удорожанию валютной ликвидности на локальном рынке (мы ждем расширения спредов MosPrime - FX Swap и IRS - XCCY на 25-50 б.п.), а также может способствовать дальнейшему ослаблению рубля (=повышению рублевой цены на нефть), поскольку накопление валюты для выплат по долгу в декабре сократит ее предложение на продажу или увеличит спрос на покупку.

    Окончание налогового периода заставляет ЦБ увеличить лимит На сегодняшнем недельном депозитном аукционе ЦБ увеличил лимит привлекаемых средств до 1,05 трлн руб. (с 700 млрд руб. неделей ранее). В целом, как и на прошлой неделе, объем средств, которые регулятор планирует изъять, почти полностью совпадает с прогнозируемым притоком средств за счет автономных факторов – ЦБ ожидает его в размере 1,1 трлн руб. В свою очередь, ожидаемый приток ликвидности в систему повысился, во-первых, за счет операций ЦБ (главным образом за счет погашения депозитов банков, 700 млрд руб.), а также за счет средств бюджета (200 млрд руб.). Отметим, что выплаты основных налогов завершились в понедельник (отток составил более 700 млрд руб.), и в ближайшее время не планируется значительных изъятий средств по бюджетному каналу (выплат в бюджет или сокращения объемов размещения средств Казначейством).

    /ЗАО "Райффайзенбанк"/

    Мнения специалистов инвестиционных компаний и банков, которые могут содержаться в настоящем сообщении, предоставляются агентством "Финмаркет" исключительно для целей ознакомления и не являются рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За последствия использования этих мнений "Финмаркет" ответственности не несет.



      managers@rusbonds.ru   |   о проекте 123022, Москва, ул.1905 года, д.7
    Телефоны проекта Русбондс: (495)
        ©   2004-2017, ИА "Финмаркет" Условия использования информации, размещённой на данном сайте.