Rambler RusBonds - Облигации в России  
  RusBonds - Облигации в России     о проекте     реклама     продукты     новости проекта     RSS  
E-mail:
Пароль:

Регистрация в системе
 
  ПОИСК ОБЛИГАЦИЙ
  АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ
  КОТИРОВКИ
 
КОРПОРАТИВНЫЕ

МУНИЦИПАЛЬНЫЕ

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ
 


Дефолты   |   Новости   |   Обзоры   |   Рейтинги   |   Календарь   |   Калькулятор
Глоссарий   |   Поиск эмитентов   |   Поиск агентов   |   Анализ истории

Обзоры рынка облигаций

    ЗАО "Райффайзенбанк" [12:46 29.08.2017]

Обзор


  файлы
  • ADM_170829.zip
  •     

    Добрый день,

    в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.

    Мировые рынки Запуск ракеты КНДР вызвал волну бегства в качество Основным событием сегодняшнего дня стал запуск (вчера в 23:57 мск) КНДР межконтинентальной баллистической ракеты, которая пролетев 2700 км, упала в Тихом океане в 1180 км от о. Хоккайдо. При этом часть траектории находилась над территорией Японии, что вызвало ее резкую критику и призывы срочно собрать Совет безопасности ООН для подготовки адекватного ответа. "Опрометчивые действия Северной Кореи - это беспрецедентная, серьезная и смертоносная угроза для нашей нации", - заявил премьер-министр Японии С. Абэ. Стоит отметить, что никакой реакции американской стороны, которая в начале августа очень жестко высказывалась, угрожая КНДР "огнем и яростью", пока не последовало (хотя, по данным СМИ, телефонный разговор между Д. Трампом и С. Абэ уже состоялся). На финансовых рынках наблюдается волна бегства в качество: доходность 10-летних UST упала на 8 б.п. до YTM 2,09%, европейские и азиатские индексы акций с начала сегодняшних торгов потеряли 1-1,6%. Евро продолжил ралли, превысив отметку 1,205 долл.

    Экономика Экономика сбавляет обороты По данным МЭР, рост экономики в июле составил лишь 1,5% г./г. (против 2,9% г./г. в июне). Таким образом, ускорение восстановления ВВП замедлилось приблизительно до уровней начала 2 кв. 2017 г. В целом заметных улучшений в основных компонентах ВВП с прошлого месяца не произошло. Так, например, динамика промпроизводства снизилась с 3,5% г./г. до 1,1% г./г. в июле, а производство сельскохозяйственной продукции ускорило падение (-2,9% г./г. в июле). Грузооборот транспорта также показал менее оптимистичный результат (6,2% г./г. в июле против 8,9% г./г. в июне), как и в сегменте розничной торговли (1% г./г. в июле против 1,2% г./г. в июне). Единственный сегмент, показавший улучшение динамики - строительство (7,1% г./г. против 5,3% г./г. в июне). В итоге данные свидетельствуют о последовательном сокращении темпов роста экономики. Минэкономразвития полагает, что это временное ухудшение. В числе основных аргументов, которые приводит ведомство - это уверенность опережающих индикаторов промышленности и нормализация темпов выпуска сельскохозяйственной продукции (которая в настоящий момент испытывает на себе влияние запоздания уборочных работ). Вместе с тем мы полагаем, что ухудшение темпов роста экономики сохранится до конца года. Главным образом это будет происходить из-за более слабой динамики промпроизводства: его рост в 1П 2017 г. происходил за счет повышенного вклада сектора энергетики из-за аномально холодной погоды и положительного эффекта базы в секторе добычи полезных ископаемых. Мы полагаем, что во 2П эти факторы уже не будут поддерживать ВВП столь активно. Кроме того, 2П окажется менее оптимистичным, чем годом ранее из-за более скромного вклада выпуска сельскохозяйственной продукции (урожай обещает быть хорошим, но не столь высоким, как в прошлом году). По итогам года мы полагаем, что рост экономики в целом будет близок к уровням в 1-1,3% г./г. - в частности, приблизительно этих уровней экономика достигнет, если будет расти темпом роста в 1% г./г. во 2П 2017 г.

    Рынок корпоративных облигаций МТС: стабилизация российского рынка сотовой связи помогла улучшить прогноз МТС (ВВ+/-/ВВ+) вчера опубликовала результаты за 2 кв. 2017 г., продемонстрировав улучшение основных финансовых показателей, что в значительной степени вызвано позитивными изменениями на российском рынке сотовой связи, и улучшила прогноз на 2017 г. по OIBDA и капвложениям, в результате чего свободный денежный поток должен оказаться примерно на 12 млрд руб. выше по сравнению с первоначальным прогнозом. Соотношение Чистый долг/OIBDA немного улучшилось - с 1,2х по итогам 1 кв. 2017 г. до 1,1х, а с учетом нового прогноза, долговая нагрузка на конец года может составить 1,2х-1,3х Чистый долг/OIBDA по сравнению с 1,6х на конец 2016 г. На данный момент основным риском с точки зрения долговой нагрузки является вероятность того, что АФК Системе могут понадобиться дополнительные средства для исполнения иска Роснефти и Башнефти на 136 млрд руб. В этом случае возможны дополнительные выплаты со стороны МТС, например, в виде специальных дивидендов или покупки каких-либо активов у Системы. Наша рекомендация от 24 мая покупать VIP-GTH 20 реализовалась: его спред к MOBTEL 20 сузился на 30 б.п до 50 б.п. Сейчас мы нейтрально относимся к выпускам телекомов.

    В конце каждого ежедневного обзора вы найдете список покрываемых нами компаний. Нажав курсором на название компании, вы перейдете к последнему обзору по ней. Аналогичным образом сформирован список ключевых тем по экономике и финансовым рынкам.

    (See attached file: Daily 29082017.pdf)

    Чтобы отписаться от рассылки, пройдите по ссылке: mailto:treasury_research@raiffeisen.ru?subject=unsubscribe +uid=review@finmarket.ru+sid=001669 Не изменяйте тему сообщения письма об отписке!

    /ЗАО "Райффайзенбанк"/

    Мнения специалистов инвестиционных компаний и банков, которые могут содержаться в настоящем сообщении, предоставляются агентством "Финмаркет" исключительно для целей ознакомления и не являются рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За последствия использования этих мнений "Финмаркет" ответственности не несет.



      managers@rusbonds.ru   |   о проекте 123022, Москва, ул.1905 года, д.7
    Телефоны проекта Русбондс: (495)
        ©   2004-2017, ИА "Финмаркет" Условия использования информации, размещённой на данном сайте.