Rambler RusBonds - Облигации в России  
  RusBonds - Облигации в России     о проекте     реклама     продукты     новости проекта     RSS  
E-mail:
Пароль:

Регистрация в системе
 
  ПОИСК ОБЛИГАЦИЙ
  АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ
  КОТИРОВКИ
 
КОРПОРАТИВНЫЕ

МУНИЦИПАЛЬНЫЕ

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ
 


Дефолты   |   Новости   |   Обзоры   |   Рейтинги   |   Календарь   |   Калькулятор
Глоссарий   |   Поиск эмитентов   |   Поиск агентов   |   Анализ истории

Обзоры рынка облигаций

    ЗАО "Райффайзенбанк" [13:50 19.05.2017]

Обзор


  файлы
  • ADM_170519.zip
  •     

    Добрый день,

    в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.

    Мировые рынки Отскок после распродажи На финансовых рынках вчера наблюдалось восстановление котировок после заметного падения индексов американских акций накануне (индекс S&P поднялся на 0,4%), которое выглядит обычной технической коррекцией в отсутствие признаков улучшения политических рисков в США (Д. Трамп назвал давление на себя беспрецедентным, сравнив его с "охотой на ведьм", отвергнув появившиеся обвинения о вмешательстве в расследование ФБР). Поддержку рынкам оказала очередная позитивная порция макростатистики по США: число первичных заявок на пособия по безработице оказалось ниже ожиданий, при этом число получающих пособия по безработице опустилось до многолетнего минимума (<1,9 млн), значение индекса деловой активности (рост заказов и отгрузок) в Филадельфии в мае продемонстрировал заметный рост. Принимая во внимание политический кризис, беспокойство вызывает согласование проекта бюджета: налоговая реформа и инфраструктурные инвестиции требуют сокращения определенных расходов, Д. Трамп предлагает урезать социальные программы (социальное обеспечение и медицинское страхование), что, скорее всего, встретит жесткое сопротивление в Конгрессе. В этой связи достичь озвученные министром финансов 3% роста ВВП, скорее всего, не удастся. Отметим, что появление "медвежьих" настроений на американском рынке пока никак не сказалось на предполагаемом повышении ключевой ставки США (+25 б.п. в июне с вероятностью 94%).

    Экономика Энергетика и добыча полезных ископаемых поддержала рост промышленности в апреле. См. стр. 2

    Рынок ОФЗ ЦБ РФ зафиксировал падение спроса нерезидентов в апреле В опубликованном вчера обзоре ЦБ "Ликвидность банковского сектора и финансовые рынки" в апреле, согласно оценкам регулятора (данные НРД еще не опубликованы), позиция нерезидентов в ОФЗ выросла всего на 38,9 млрд руб., то есть большая часть госбумаг, размещенных на сумму 160 млрд руб., была куплена локальными инвесторами, реинвестировавшими средства от погашения выпуска ОФЗ на 150 млрд руб. (т.к. доля нерезидентов в коротких бумагах невысока). Для сравнения, по данным НРД, в марте нерезиденты нарастили свою позицию на 196 млрд руб. при чистом размещении 152 млрд руб. В целом с начала этого года произошло нетипичное увеличение активности нерезидентов на локальном рынке, несмотря на то, что премия (50-100 б.п.) к долгам Мексики и Индии уже не так высока, как в прошлом году (>140 б.п.): так, в январе-апреле нерезиденты купили 327 млрд руб. в 2017 г. против всего 115 млрд руб. в 2016 г. По нашему мнению, (т.к. такая активность не находит отражения в притоке капитала по платежному балансу) подобный всплеск активности может быть обусловлен появлением некоторых локальных инвесторов, которые по каким-то причинам покупают ОФЗ через иностранную юрисдикцию (офшоры). Таким образом, эти инвесторы в апреле могли снизить свою активность на рынке ОФЗ (на последнем аукционе Минфину пришлось предоставить существенный ценовой дисконт, хотя значительного ухудшения внешнего фона/ослабления рубля не наблюдалось).

    Также в своем обзоре ЦБ отмечает, что нерезиденты с начала года заметно нарастили рублевые нетто-заимствования на рынке валютных свопов (с нулевых в феврале до 500 млрд руб. на конец апреля, +100 млрд руб. за апрель), что в отсутствие покупок ими госбумаг может отражать увеличение короткой позиции по рублю (этому могли способствовать заявления официальных лиц об избыточном укреплении рубля). Это является одним из факторов сужения спредов MosPime-FX Swap в диапазон 0-50 б.п. Как следствие, закрытие нерезидентами коротких позиций по рублю будет способствовать расширению этих спредов. Мы также ожидаем некоторое ослабление рубля из-за падения сальдо счета текущих операций, однако его масштаб зависит от объема валюты, который локальные участники еще могут сконвертировать в рубли (сверх текущих уровней конвертации поступающей экспортной выручки).

    Рынок корпоративных облигаций ТМК: Америка спешит на помощь. См. стр. 2

    В конце каждого ежедневного обзора вы найдете список покрываемых нами компаний. Нажав курсором на название компании, вы перейдете к последнему обзору по ней. Аналогичным образом сформирован список ключевых тем по экономике и финансовым рынкам.

    (See attached file: Daily 19052017.pdf)

    Чтобы отписаться от рассылки, пройдите по ссылке: mailto:treasury_research@raiffeisen.ru?subject=unsubscribe +uid=review@finmarket.ru+sid=001597 Не изменяйте тему сообщения письма об отписке!

    /ЗАО "Райффайзенбанк"/

    Мнения специалистов инвестиционных компаний и банков, которые могут содержаться в настоящем сообщении, предоставляются агентством "Финмаркет" исключительно для целей ознакомления и не являются рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За последствия использования этих мнений "Финмаркет" ответственности не несет.



      managers@rusbonds.ru   |   о проекте 123022, Москва, ул.1905 года, д.7
    Телефоны проекта Русбондс: (495)
        ©   2004-2017, ИА "Финмаркет" Условия использования информации, размещённой на данном сайте.