Rambler RusBonds - Облигации в России  
  RusBonds - Облигации в России     о проекте     реклама     продукты     новости проекта     RSS  
E-mail:
Пароль:

Регистрация в системе
 
  ПОИСК ОБЛИГАЦИЙ
  АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ
  КОТИРОВКИ
 
КОРПОРАТИВНЫЕ

МУНИЦИПАЛЬНЫЕ

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ
 


Дефолты   |   Новости   |   Обзоры   |   Рейтинги   |   Календарь   |   Калькулятор
Глоссарий   |   Поиск эмитентов   |   Поиск агентов   |   Анализ истории

Обзоры рынка облигаций

    ИК "Велес Капитал" [11:45 17.05.2017]

ОФЗ: Аукцион


  файлы
  • VEC_170517@2.ZIP
  •     

    * Министерство финансов на сегодняшнем аукционе предложит два выпуска с постоянным купонным доходом. Среднесрочные 5,5-летние 26220 с погашением в декабре 2022 года объемом 25 млрд руб. и самые длинные 16-летние 26221 с погашением в марте 2033 года объемом 25 млрд руб. Подобную комбинацию бумаг ведомство предлагало в конце апреля. Доходность 26220 на закрытии сложилась на уровне 7,63% годовых, цена 99,6% от номинала. По итогам недели доходность бумаги опустилась на 5 бп. Доходность самои? дальнеи? серии 26221 составила вчера 7,92% годовых, цена 99,4% от номинала. За неделю 26221 продемонстрировала схожее снижение доходности – на 6 бп. При этом с конца апреля оба выпуска упали в доходности на 19 бп.

    * В утренние часы торгов суверенная кривая находится под осторожным давлением продавцов. Активнее всего на незначительных оборотах продают долгосрочную 26221. По состоянию на 11:30 по мск., спред между 16-летнеи? 26221 и 5,5-летнеи? 26220 составляет 30 бп. Данныи? спред соответствует уровням других развивающихся стран при схожем уровне инфляции, тем не менее с другои? стороны, мы считаем формирование премии преждевременнои?. Более справедливым диапазоном мы видим 20-25 бп. – неэффективность должна устраняться путем роста доходности серии 26220.

    * Среди двух предложении? нам импонирует больше 26221 в условиях замедления инфляции и решительных деи?ствии? Банка России в последнее время. Кроме того, на июньском заседании создаются предпосылки для более агрессивного смягчения процентнои? политики россии?ским регулятором вследствие крепкого рубля - на 25 бп., однако мы не подтверждаем свои? окончательныи? прогноз в отсутствие договоренности ведущих стран производителеи? нефти.

    * Серия 26220 является однои? из самых дорогих на среднем участке кривои?, поскольку с марта спред между 26215 и 26220 варьируется на уровне 15 бп. в среднем, хотя разница в дюрации двух бумаг практически незначительна. Мы рекомендуем покупать 26215 или требовать премию минимум 5-10 бп. в 26220.

    * Первые обязательные платежи в рамках налогового периода не изменили общую благоприятную картину на денежном рынке. Совокупные остатки ликвидности банков на корсчетах остаются на внушительном уровне вблизи отметки 2,3 трлн руб. Во вторник кредитные организации вновь предъявили повышенныи? интерес к депозитному аукциону ЦБ, заметно превысив лимит регулятора. Отсутствие текущих потребностеи? в ликвидности подтверждается и минимальным спросом банков на последних аукционах РЕПО с ОФЗ Федерального казначеи?ства.

    /Велес Капитал ИК/

    Мнения специалистов инвестиционных компаний и банков, которые могут содержаться в настоящем сообщении, предоставляются агентством "Финмаркет" исключительно для целей ознакомления и не являются рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За последствия использования этих мнений "Финмаркет" ответственности не несет.



      managers@rusbonds.ru   |   о проекте 123022, Москва, ул.1905 года, д.7
    Телефоны проекта Русбондс: (495)
        ©   2004-2017, ИА "Финмаркет" Условия использования информации, размещённой на данном сайте.