Rambler RusBonds - Облигации в России  
  RusBonds - Облигации в России     о проекте     реклама     продукты     новости проекта     RSS  
E-mail:
Пароль:

Регистрация в системе
 
  ПОИСК ОБЛИГАЦИЙ
  АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ
  КОТИРОВКИ
 
КОРПОРАТИВНЫЕ

МУНИЦИПАЛЬНЫЕ

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ
 


Дефолты   |   Новости   |   Обзоры   |   Рейтинги   |   Календарь   |   Калькулятор
Глоссарий   |   Поиск эмитентов   |   Поиск агентов   |   Анализ истории

Обзоры рынка облигаций

    ИК "Велес Капитал" [14:57 10.05.2017]

Сбербанк: Неи?тральные результаты за 4М 2017 г. по РСБУ


  файлы
  • VEC_170510@2.ZIP
  •     

    инвестиционная компания

    Сбербанк

    Неи?тральные результаты за 4М 2017 г. по РСБУ

    10 мая 2017 г.

    Егор Дахтлер EDakhtler@veles-capital.ru

    В апреле 2017 г. Сбербанк заработал 52,1 млрд руб. чистои? прибыли (+24% г/г, +3,4% м/м). Снижение совокупного операционного дохода и выросшие отчисления в резервы были компенсированы низкими операционными издержками и несущественными налоговыми выплатами в апреле.

    Совокупныи? операционныи? доход снизился на 4% м/м из-за падения как чистого процентного, так и комиссионного доходов. Прочие доходы поддержали суммарную «выручку» Сбербанка на фоне продажи акции? Visa. Отметим, что падение основных статеи? доходов м/м является закономерным (т.к. в заключительном месяце каждого квартала процентныи? доход традиционно выше).

    Стоимость риска в апреле взлетела до 3,4% (по итогам 4М17 достигла 1,8%) из-за создания резерва по крупному корпоративному заемщику. Качество портфеля не изменилось м/м, уровень просроченнои? задолженности составил 2,6%.

    Низкие операционные и налоговые расходы поддержали прибыль компании. Cost/income коэффициент составил 28,8% в апреле (-7 пп м/м), эффективная налоговая ставка – 7,2% (из-за временного лага между фактическои? уплатои? налога и расчетом налоговои? базы).

    Рост балансовых показателеи? вышел в зеленую зону: активы увеличились на 1,1% м/м на фоне роста кредитного портфеля на 1% м/м. Рост розничных кредитов был обеспечен увеличением ипотечного портфеля. Средства на счетах клиентов выросли на 80 бп м/м за счет увеличения как корпоративных, так и розничных депозитов.

    Мы оцениваем результаты банка НЕИ?ТРАЛЬНО. Нам нравится переход балансовых показателеи? к росту, однако увеличение чистои? прибыли было обеспечено в основном нетипично низкими операционными и налоговыми расходами. При этом расходы на резервы в апреле были достаточно существенными. Мы не исключаем сохранения высокого уровня расходов на резервы в мае.

    /Велес Капитал ИК/

    Мнения специалистов инвестиционных компаний и банков, которые могут содержаться в настоящем сообщении, предоставляются агентством "Финмаркет" исключительно для целей ознакомления и не являются рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За последствия использования этих мнений "Финмаркет" ответственности не несет.



      managers@rusbonds.ru   |   о проекте 123022, Москва, ул.1905 года, д.7
    Телефоны проекта Русбондс: (495)
        ©   2004-2017, ИА "Финмаркет" Условия использования информации, размещённой на данном сайте.