Rambler RusBonds - Облигации в России  
  RusBonds - Облигации в России     о проекте     реклама     продукты     новости проекта     RSS  
E-mail:
Пароль:

Регистрация в системе
 
  ПОИСК ОБЛИГАЦИЙ
  АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ
  КОТИРОВКИ
 
КОРПОРАТИВНЫЕ

МУНИЦИПАЛЬНЫЕ

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ
 


Дефолты   |   Новости   |   Обзоры   |   Рейтинги   |   Календарь   |   Калькулятор
Глоссарий   |   Поиск эмитентов   |   Поиск агентов   |   Анализ истории

Обзоры рынка облигаций

    ЗАО "Райффайзенбанк" [12:49 17.04.2017]

Обзор


  файлы
  • ADM_170417.zip
  •     

    Добрый день,

    в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.

    Мировые рынки Макростатистика по США добавляет "медвежьих" аргументов Вышедшие в конце прошлой недели макроданные по США указали на произошедшее снижение в марте как потребительской инфляции (на 0,3% м./м.), так и объема розничных продаж (на 0,2% м./м.), при этом консенсус-прогнозы предполагали позитивную динамику этих показателей. Основной причиной негативной динамики цен на потребительские товары стало падение цен на бензин (6,2%), однако даже без учета продуктов питания и энергии также произошло замедление инфляции (базовая инфляция снизилась 0,1% м./м. против роста на 0,2% м./м. в феврале) вследствие вялого спроса на транспортные средства, услуги связи и одежду. Данные о розничных продажах являются еще одним подтверждением слабого потребительского спроса (американцы стали меньше покупать машины, спортивную одежду, мебель, строительные материалы, а также урезали расходы на рестораны). Не добавляет оптимизма и то, что розничные данные за февраль были пересмотрены в сторону понижения (с +0,1% до -0,3%). Эта порция макростатистики сильно расходится с находящимся вблизи локального максимума значением индекса потребительских настроений: получается, что средний американский потребитель сохраняет оптимизм, но тратить по каким-то причинам не готов (возможно, сторонники демократов ничего хорошего для своего благосостояния с приходом на пост президента Д. Трампа не ждут). Рынок UST отреагировал снижением доходностей (10-летние бонды ушли ниже YTM 2,21%, что является минимумом с начала этого года), отражая в большей мере не ожидания по долларовой ставке (участники по-прежнему предполагают еще 2 повышения до конца года), а ухудшение аппетита на рисковые активы. В таких условиях трудно рассчитывать на рост американских индексов акций, которые могут продолжить коррекцию до полного нивелирования прироста от Трамп-ралли. Котировки нефти умеренно снижаются (ниже 55,5 долл./барр., Brent) на данных нефтесервисной компании Baker Hughes о продолжающейся активизации добычи сланцевой нефти в США (за прошлую неделю число буровых установок выросло на 11, достигнув максимума с апреля 2015 г.). С технической точки зрения также есть некоторые предпосылки для дальнейшей коррекции нефти (50-дневная скользящая средняя ушла ниже 100-дневной скользящей средней). Позитивным моментом является рост ВВП Китая в 1 кв. 2017 г. на 6,9% (заметно выше ожидавшихся 6,7%), согласно предварительным данным, в который наибольший вклад внесло потребление (напомним, что политика правительства подразумевает переориентацию экономики на потребление и сокращение убыточных промышленных производств). Эти данные сокращают риски "жесткой посадки" Китая.

    Валютный и денежный рынок Нормализация ставок продолжится с налогами Ставки МБК постепенно нормализуются: RUONIA к концу прошлой недели вплотную приблизилась к ключевой (9,54% на 13 апреля). Постепенно выравнивается и форма кривой ставок Mosprime: спред между ставками 3М и овернайт вернулся к своим обычным уровням (20 б.п. против 50 б.п. в начале прошлой недели). Подобная динамика указывает на заметное сокращение временного избытка краткосрочной ликвидности (сроком менее 1 недели), которое, скорее всего, было связано с особенностями завершения прошедшего периода усреднения (банки выполнили нормативы усреднения заранее, а объем ликвидности на корсчетах к этому времени оставался значительным, что и способствовало снижению коротких ставок МБК). Важную роль в нормализации ставок сыграл ЦБ, который провел 3 депозитных аукциона «тонкой настройки» за прошедшую операционную неделю. Впрочем, поддержал рост ставок и отток ликвидности за счет автономных факторов: роста наличности в обращении (-150 млрд руб.) и сокращения притока средств из бюджета (-12 млрд руб. против +584 млрд руб. неделей ранее). На предстоящей неделе стартует очередной налоговый период, поэтому отток ликвидности из системы по бюджетному каналу продолжится. Впрочем, пиковые выплаты (НДС, НДПИ, акцизы общим объемом 750 млрд руб.) придутся лишь на конец операционной недели (25 апреля), что (в силу методики расчета) не слишком сильно повлияет на прогноз регулятора по оттоку ликвидности, а потому не станет значительным фактором увеличения лимита на завтрашнем недельном депозитном аукционе.

    /ЗАО "Райффайзенбанк"/

    Мнения специалистов инвестиционных компаний и банков, которые могут содержаться в настоящем сообщении, предоставляются агентством "Финмаркет" исключительно для целей ознакомления и не являются рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За последствия использования этих мнений "Финмаркет" ответственности не несет.



      managers@rusbonds.ru   |   о проекте 123022, Москва, ул.1905 года, д.7
    Телефоны проекта Русбондс: (495)
        ©   2004-2017, ИА "Финмаркет" Условия использования информации, размещённой на данном сайте.