Rambler RusBonds - Облигации в России  
  RusBonds - Облигации в России     о проекте     реклама     продукты     новости проекта     RSS  
E-mail:
Пароль:

Регистрация в системе
 
  ПОИСК ОБЛИГАЦИЙ
  АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ
  КОТИРОВКИ
 
КОРПОРАТИВНЫЕ

МУНИЦИПАЛЬНЫЕ

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ
 


Дефолты   |   Новости   |   Обзоры   |   Рейтинги   |   Календарь   |   Калькулятор
Глоссарий   |   Поиск эмитентов   |   Поиск агентов   |   Анализ истории

Обзоры рынка облигаций

    ЗАО "Райффайзенбанк" [12:32 13.12.2016]

Обзор


  файлы
  • ADM_161213.zip
  •     

    в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.

    Мировые рынки В ожидании FOMC и данных по запасам нефти После утреннего ралли вчера котировки нефти умеренно скорректировались вниз (с 57 долл. до 55,6 долл. за барр., Brent) в ожидании недельных данных EIA. До настоящего момента страны, входящие в ОПЕК, и некоторые страны вне ОПЕК сделали максимум возможного, озвучив намерение сократить добычу суммарно на 1,7 млн барр. в день в следующем году, что в случае успешной реализации, по некоторым оценкам, может почти в два раза сократить накопленные коммерческие запасы нефти в течение 1П 2017 г. Таким образом, в следующем году котировки нефти сильно будут реагировать на публикуемую статистику по рынку нефти, прежде всего, по объему коммерческих запасов в США (которые косвенно отражают чистый избыток нефти в мире). С технической точки зрения, рынок нефти остается в бычьем тренде (50-дневная скользящая средняя находится выше 150-дневной), то есть сокращение запасов нефти в США могло бы подтолкнуть цены вверх. Однако потенциал этого роста ограничен повышением ключевой ставки ФРС (со 100% вероятностью в декабре), которое может быть сопровождено "ястребиной" риторикой регулятора, что вызовет укрепление доллара (негативно для нефти). Доходность 10-летних бондов UST отступила на 5 б.п. от своего недавнего локального максимума (YTM 2,51%). В настоящий момент спред 10-2-летних UST составляет 132 б.п., что на 32 б.п. шире по сравнению с моментом избрания Д. Трампа президентом США, при 2-летнем среднем 164 б.п. Учитывая ожидания по доходностям 10-летних бондов UST в диапазоне 2,5-2,7%, мы не рекомендуем покупать длинные бонды РФ.

    Валютный и денежный рынок Бюджетные расходы немного смягчат напряжение на рынке МБК На текущей неделе ЦБ сохранил лимит привлекаемых на депозитном аукционе средств на уровне 290 млрд руб. Такой объем почти полностью соответствует ожидаемому регулятором притоку ликвидности за счет автономных факторов (300 млрд руб.) на неделе с 14 по 20 декабря. Так, согласно прогнозу ЦБ, в этот период ожидается поступление денег за счет погашения депозитов ЦБ (223 млрд руб., в основном аукционных) и за счет бюджетных расходов (169 млрд руб.) при пролонгации текущих депозитов Казначейства. Исходя из того, что в прошлом году в первые недели декабря расходы бюджета практически не поступали в систему, сейчас, вероятно, ЦБ ожидает, что часть трат, запланированных на конец года, будет исполнена раньше (что согласуется с намерениями Минфина осуществлять расходы более равномерно). Поэтому в условиях небольших налоговых изъятий 14-15 декабря приток ликвидности по бюджетному каналу останется положительным. В то же время ЦБ прогнозирует рост наличных денег в обращении (-100 млрд руб.), что соответствует нашим ожиданиям. При этом мы полагаем, что некоторое напряжение на рынке МБК до конца месяца все же сохранится. Так, например, резкий всплеск корсчетов с 1,6 до 1,9 трлн руб. выглядит временным и, по нашему мнению, может быть связан с действиями одного или нескольких крупных банков, испытывающих дефицит ликвидности и решивших начать усреднение заблаговременно (возможно, на опасениях несвоевременного поступления бюджетных расходов). Отметим, что на эквивалентную сумму выросла задолженность банков по фиксированному РЕПО с ЦБ (+300 млрд руб.), в то время как депозиты, размещенные в ЦБ практически не изменились.

    /ЗАО "Райффайзенбанк"/

    Мнения специалистов инвестиционных компаний и банков, которые могут содержаться в настоящем сообщении, предоставляются агентством "Финмаркет" исключительно для целей ознакомления и не являются рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За последствия использования этих мнений "Финмаркет" ответственности не несет.



      managers@rusbonds.ru   |   о проекте 123022, Москва, ул.1905 года, д.7
    Телефоны проекта Русбондс: (495)
        ©   2004-2017, ИА "Финмаркет" Условия использования информации, размещённой на данном сайте.